Sau tháng 11 đầy biến động, thị trường chứng khoán Việt Nam mở đầu tháng 12 với sắc xanh lan tỏa từ đầu phiên. Chỉ số chính duy trì đà tăng xuyên suốt nhờ lực đỡ từ nhóm vốn hóa lớn đặc biệt là cổ phiếu “họ” Vingroup. Đóng cửa, VN-Index một lần nữa vượt lên trên ngưỡng quan trọng 1.700 điểm và đứng tại 1.701,67 điểm (tương ứng tăng 10,68 điểm).
Trước đó chỉ số chính từng đóng cửa trên 1.700 vào phiên 9/10 và giữ được trong vòng hơn 1 tuần. Tuy nhiên sau đó VN-Index đã để mất mốc điểm này trong phiên 20/10 và tới nay mới có thể chinh phục trở lại. Dù vậy lực cầu chủ yếu tập trung tại vài mã đơn lẻ, thanh khoản toàn sàn HOSE chỉ đạt hơn 18.500 tỷ đồng, phần nào cho thấy dòng tiền thận trọng hơn và phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành.
Trên thực tế, để hỗ trợ chỉ số VN- có thể vượt qua mốc 1.700 điểm Index trong phiên 1/12, nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường đã ghi nhận sự đóng góp tích cực vượt trội từ các mã lớn nhà Vingroup. Dẫn đầu danh sách đóng góp tăng điểm là cổ phiếu VIC với mức tác động lớn nhất, đạt 8,25 điểm. Theo sau VIC là hai mã khác cùng họ “Vingroup” cũng có sự đóng góp đáng kể là VPL với 2,67 điểm và VHM với 2,59 điểm. Đóng cửa phiên 1/12, VPL tăng kịch trần trong khi VHM tăng 2,7%,
Sự hỗ trợ tiếp tục đến từ GEE và GAS, với mức đóng góp lần lượt là 1,13 điểm và 1,09 điểm, giúp củng cố thêm đà tăng của chỉ số chính. Ngoài ra, nhóm đóng góp tăng còn có sự hiện diện của nhiều mã quan trọng khác như SAB, MSN, VNM, VRE và SHB.
Tuy nhiên, thị trường vẫn ghi nhận các cổ phiếu đóng góp vào đà giảm điểm, trong đó KSV là mã kéo chỉ số xuống mạnh nhất với -1,54 điểm. Các mã có tác động giảm tiêu cực khác như TCB, CTG, HVN, GVR… song tổng thể tác động không quá lớn.
Còn quá sớm để nhận định về một con sóng mới khi thanh khoản vẫn chưa thực sự dồi dào. Tuy nhiên, phiên tăng điểm với mức độ lan toả cao là một tín hiệu đáng mừng đối với nhà đầu tư sau giai đoạn lình xình xuyên suốt tháng 11 vừa qua.
Trong báo cáo chiến mới đây, Dragon Capital cho rằng thị trường Việt Nam hiện hội tụ nhiều yếu tố nền tảng để duy trì đà tăng trưởng tích cực trong năm 2025–2026. Lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục vượt kỳ vọng với lợi nhuận của 80 doanh nghiệp do Dragon Capital theo dõi ước đạt mức tăng trưởng 21,3% trong năm 2025 và tiếp tục duy trì ở mức 16,2% trong năm 2026.
Bên cạnh đó, định giá thị trường đang ở mức hấp dẫn với P/E dự phóng cho năm 2025 chỉ khoảng 12,5–13 lần và 11 lần cho năm 2026 – thấp hơn so với nhiều thị trường trong khu vực, trong khi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận lại nổi bật.
Ngoài ra, việc Việt Nam được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi sẽ mở ra cơ hội tái định giá (re-rating) lớn, khi dòng vốn quốc tế quy mô lớn có thể đổ mạnh vào thị trường, tạo động lực cho chu kỳ tăng trưởng mới.
Tích cực hơn, ông Petri Deryng, người đứng đầu PYN Elite Fund vừa nâng mục tiêu VN-Index lên 3.200 điểm vào năm 2028. Mục tiêu này được PYN Elite xây dựng trên giả định tốc độ tăng trưởng lợi nhuận bình quân khoảng 18–20% trong những năm tới. Riêng năm 2025, quỹ dự báo tăng trưởng lợi nhuận có thể vượt 20%.
Người đứng đầu quỹ ngoại kỳ vọng những chính sách vĩ mô đang tạo ra môi trường thuận lợi hơn nữa cho tăng trưởng kinh tế Việt Nam cũng như đà gia tăng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết.
