UOB dự báo giá vàng có thể đạt 6.000 USD/ounce

20:35 21/03/2026

Tỷ giá USD/VND ổn định, VND chịu áp lực ngắn hạn

Mới đây, Ngân hàng UOB công bố báo cáo Quarterly Global Outlook 2Q/2026, đưa ra các dự báo về tỷ giá, giá vàng và triển vọng thị trường tài chính, trong đó Việt Nam tiếp tục được đánh giá duy trì nền tảng vĩ mô ổn định nhưng đối mặt áp lực từ bên ngoài.

Tỷ giá USD/VND được dự báo dao động trong biên độ hẹp trong năm 2026. UOB dự báo tỷ giá ở mức 26.400 trong quý II, giảm dần về 26.200 trong quý III, 26.100 trong quý IV và 26.000 vào quý I/2027. Diễn biến này tương đương mức biến động khoảng 2-3% trong cả năm.

Theo UOB, đồng VND chịu áp lực trong ngắn hạn do biến động địa chính trị và tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, dư địa giảm thêm không lớn khi tỷ giá đã tiến sát biên độ điều hành. Về trung hạn, VND được hỗ trợ bởi nền tảng vĩ mô ổn định, tăng trưởng kinh tế duy trì ở mức cao, dòng vốn FDI tích cực và kỳ vọng nâng hạng thị trường vào tháng 9/2026.

UOB dự báo GDP Việt Nam tăng 7,5% trong năm 2026, sau khi đạt 8,02% trong năm 2025. Động lực tăng trưởng tiếp tục đến từ xuất khẩu và sản xuất. Năm 2025, kim ngạch xuất khẩu đạt 473 tỷ USD, tăng 17% so với năm trước, trong khi sản xuất chế biến chế tạo tăng 10,5%, mức cao nhất kể từ năm 2018.

Tuy nhiên, bối cảnh bên ngoài được đánh giá là yếu tố rủi ro chính. UOB cho rằng các chính sách thương mại của Mỹ và xung đột tại Trung Đông có thể ảnh hưởng đến xuất khẩu, chi phí logistics và giá năng lượng. Ngân hàng này ước tính mỗi khi giá dầu Brent tăng 10 USD/thùng sẽ làm CPI Việt Nam tăng thêm 0,3-0,4 điểm phần trăm và kéo giảm tăng trưởng GDP khoảng 0,6-0,9 điểm phần trăm sau một độ trễ nhất định.

Trong bối cảnh đó, Ngân hàng Nhà nước được dự báo giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 4,5% trong năm 2026 nhằm hỗ trợ tăng trưởng. Lạm phát tiếp tục được kiểm soát, với CPI tháng 1/2026 tăng 2,53%, thấp hơn mức 3,48% của tháng trước.

Với đồng USD, UOB cho rằng xu hướng trung hạn nghiêng về giảm giá khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ quay lại chu kỳ nới lỏng. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, USD có thể được hỗ trợ bởi các yếu tố bất định như xung đột địa chính trị. UOB dự báo chỉ số DXY ở mức 99,1 trong quý II/2026, giảm dần về 95,8 vào quý I/2027.

Giá vàng tăng, chứng khoán Việt Nam phân hóa

Đối với thị trường vàng, UOB duy trì quan điểm tích cực trong dài hạn. Giá vàng được dự báo đạt 5.400 USD/ounce trong quý II/2026, 5.600 USD trong quý III, 5.800 USD trong quý IV và lên 6.000 USD/ounce vào quý I/2027. Động lực chính đến từ nhu cầu trú ẩn an toàn và hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương.

Tuy nhiên, UOB lưu ý mức biến động của vàng đang ở mức cao. Biến động hàm ý trong ngắn hạn đã vượt 30%, tương đương giai đoạn khủng hoảng, cho thấy rủi ro biến động giá trong ngắn hạn vẫn lớn.

Ở góc nhìn thị trường vốn, các chuyên gia của UOBAM Việt Nam cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn duy trì xu hướng tích cực trong năm 2026, nhưng mức tăng sẽ phân hóa hơn so với năm trước.

Động lực chính đến từ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, với EPS toàn thị trường dự kiến tăng khoảng 15%, tập trung ở các nhóm ngân hàng, bán lẻ, vật liệu và các doanh nghiệp hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng.

Bên cạnh đó, các yếu tố mang tính cấu trúc như nâng hạng thị trường, cải thiện minh bạch và nâng cấp hạ tầng giao dịch được kỳ vọng thu hút thêm dòng vốn ngoại dài hạn. Việc phát triển trung tâm tài chính quốc tế được đánh giá là yếu tố hỗ trợ dài hạn cho thị trường.

Dù vậy, rủi ro đối với thị trường chứng khoán vẫn hiện hữu. UOBAM chỉ ra các yếu tố cần theo dõi gồm biến động địa chính trị, chính sách tiền tệ của Fed và mức sử dụng đòn bẩy cao trên thị trường. Trong kịch bản cơ sở, thị trường được kỳ vọng tăng trưởng ở mức thấp hơn năm 2025, phù hợp với triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp khoảng 15%.

Tổng thể, báo cáo của UOB cho thấy Việt Nam duy trì nền tảng tăng trưởng tích cực trong năm 2026, nhưng chịu tác động lớn hơn từ các yếu tố bên ngoài, đặc biệt là biến động địa chính trị, giá năng lượng và chính sách tiền tệ toàn cầu.