Sacombank được một quỹ ngoại đặt vào nhóm cổ phiếu “ẩn số” trong danh mục, trong bối cảnh ngân hàng bước vào giai đoạn cuối của quá trình tái cơ cấu kéo dài khoảng 10 năm và xuất hiện yếu tố lãnh đạo mới.
Trong thư gửi nhà đầu tư công bố ngày 18/3/2026, ông Petri Deryng, người đứng đầu PYN Elite Fund (990 triệu EUR ~ 30.000 tỷ đồng) cho biết tiếp tục duy trì tỷ trọng lớn với cổ phiếu Sacombank, dù khoản đầu tư này đã ghi nhận mức sinh lời đáng kể.
Tính đến ngày 10/3/2026, cổ phiếu STB chiếm 14,9% danh mục của quỹ, nằm trong nhóm khoản đầu tư lớn nhất.
Quỹ không coi STB là khoản đầu tư đã hoàn thành. Theo đánh giá, câu chuyện tăng trưởng của ngân hàng vẫn còn dư địa trong các năm tới.
Dữ liệu trong báo cáo cho thấy Sacombank có thể đạt lợi nhuận 13.350 tỷ đồng năm 2026, tăng lên 17.903 tỷ đồng năm 2027 và 22.134 tỷ đồng năm 2028. Hệ số P/E dự phóng giảm từ 9,2 xuống 6,8 và 5,5, phản ánh kỳ vọng lợi nhuận tăng nhanh hơn tốc độ tăng giá cổ phiếu.
PYN Elite mô tả Sacombank là “musta hevonen”, tức một cổ phiếu có thể tạo bất ngờ trong danh mục đầu tư. Ngân hàng được xem là trường hợp đặc biệt khi đã trải qua giai đoạn tái cơ cấu kéo dài khoảng 10 năm, với nhiều vấn đề tồn đọng và cấu trúc lợi ích phức tạp.
Yếu tố đáng chú ý nằm ở thay đổi nhân sự cấp cao. Tháng 12/2025, ông Nguyễn Đức Thụy chuyển sang điều hành Sacombank sau thời gian gắn với LPBank. Báo cáo cho biết ông Thụy có uy tín cao với nhà đầu tư cá nhân, khi kết quả kinh doanh và thị giá cổ phiếu LPBank đã cải thiện đáng kể trong giai đoạn ông tham gia điều hành.
Từ dữ liệu này, PYN Elite xây dựng kịch bản tham chiếu diễn biến cổ phiếu LPBank sang Sacombank với độ trễ khoảng 20 tháng. Biểu đồ trong báo cáo cho thấy, trong chu kỳ trước, cổ phiếu LPBank từng ghi nhận mức tăng rất lớn, có thể lên tới hơn 600%.
Nguồn: PYN Elite FundTuy nhiên, quỹ nhấn mạnh đây chỉ là kịch bản tham khảo. Diễn biến thực tế của Sacombank còn phụ thuộc vào tiến độ xử lý các tồn đọng và hiệu quả điều hành trong giai đoạn tới.
Ở góc độ ngành, PYN Elite tiếp tục duy trì quan điểm tích cực với nhóm ngân hàng. Theo quỹ, định giá của nhiều ngân hàng vẫn ở mức hợp lý, trong khi tăng trưởng kinh tế và nhu cầu tín dụng nội địa tiếp tục là động lực chính trong các năm tới.
Dù đã chốt lời một phần, quỹ vẫn giữ tỷ trọng cao với nhóm ngân hàng, cho thấy kỳ vọng vào chu kỳ tăng trưởng tiếp theo của ngành.
Trong bối cảnh đó, Sacombank được đặt vào vị trí đáng chú ý khi bước sang giai đoạn mới. Tuy nhiên, triển vọng của cổ phiếu này vẫn đi kèm nhiều yếu tố chưa chắc chắn, đặc biệt liên quan đến tiến độ tái cơ cấu và khả năng cải thiện hiệu quả hoạt động.
