Diễn biến này nhanh chóng lan tỏa ra thị trường, khi tại nhiều tuyến phố kinh doanh vàng ở Hà Nội, người dân xếp hàng chờ giao dịch ngay từ sáng sớm.
Sau một năm 2025 chứng kiến giá vàng tăng trên 80%, vượt xa mức tăng khoảng 41% của VN-Index, kim loại quý tiếp tục trở thành kênh đầu tư thu hút mạnh dòng tiền trong bối cảnh kinh tế toàn cầu tiềm ẩn nhiều bất ổn, xung đột địa chính trị kéo dài và xu hướng lãi suất khó đoán định.
Trong bối cảnh đó, vai trò của vàng trong chiến lược đầu tư trung và dài hạn đang được đặt lại, đặc biệt khi so sánh với thị trường chứng khoán - kênh đầu tư vốn được đánh giá cao về khả năng tạo tăng trưởng bền vững theo chu kỳ kinh tế.
"Vàng còn tăng nữa!"
Tại Hội thảo “La bàn đầu tư 2026 - Tâm điểm dòng tiền” tổ chức ngày 20/1 tại Hà Nội, TS Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính - ngân hàng, nhận định: “Trong năm 2026 vàng sẽ là kênh sôi động nhất, sau đó đến chứng khoán (đặc biệt khi thị trường chính thức được nâng hạng vào tháng 9). Tuy nhiên, thị trường chứng khoán rất nhạy cảm với các biến động địa chính trị, dễ bị tác động từ diễn biến chứng khoán thế giới”.
Các diễn giả tại Hội thảo "La bàn đầu tư 2026 - Tâm điểm dòng tiền"Theo ông Hiếu, việc giá vàng tăng mạnh trong năm 2025 đã tạo ra hiệu ứng lan tỏa lớn trong xã hội, khi tâm lý nắm giữ vàng như một kênh bảo toàn tài sản tiếp tục được củng cố.
“Đã có hiện tượng khách gửi ngân hàng rút tiền ra để đổ vào thị trường vàng. Xu hướng này có thể tiếp tục gia tăng trong năm 2026, qua đó sẽ lấy đi một phần nguồn lực của các kênh đầu tư khác như kênh tiền gửi, chứng khoán, trừ khi bình ổn được thị trường vàng”, ông phân tích.
Tuy nhiên, vị chuyên gia cũng cảnh báo rủi ro nếu nhà đầu tư coi vàng là kênh “ăn xổi”, nhất là trong bối cảnh giá đã tăng mạnh và biến động ngày càng khó lường.
Cùng quan điểm về xu hướng, PGS TS Ngô Trí Long, nguyên Viện trưởng Viện Nghiên cứu giá (Bộ Tài chính), cho rằng: “Vàng còn tăng nữa”.
Hiệu suất dài hơi của vàng thấp hơn nhiều chứng khoán
Dù vậy, khi đặt vàng trong tương quan với chứng khoán ở góc độ tích lũy tài sản dài hạn, nhiều ý kiến cho rằng cần nhìn xa hơn các nhịp tăng ngắn hạn. Trả lời băn khoăn của nhà đầu tư tại sự kiện, ông Lê Anh Tuấn, Tổng Giám đốc Dragon Capital, cho biết quan điểm cá nhân về vàng về cơ bản không thay đổi so với những chia sẻ trước đây.
Tại Investor Day năm ngoái, ông Tuấn từng nhấn mạnh không đánh giá cao vàng như một kênh đầu tư dài hạn và tỷ trọng tài sản này trong danh mục cá nhân chỉ vào khoảng 2%. Theo vị chuyên gia, giá vàng có thể tăng rất mạnh trong một số giai đoạn ngắn, nhưng nếu nhìn trên khung thời gian dài 10, 20, 30 hay thậm chí 50 năm, vàng không phải là kênh đầu tư vượt trội so với các loại tài sản khác.
Ông Lê Anh Tuấn, Tổng Giám đốc Dragon CapitalÔng Tuấn cho rằng biến động giá vàng rất khó dự đoán, trong khi hiệu suất thực tế không cao như nhiều nhà đầu tư kỳ vọng. Trên góc độ đầu cơ, vàng cũng chịu nhiều hạn chế do được Ngân hàng Nhà nước quản lý chặt chẽ nhằm phục vụ mục tiêu ổn định tỷ giá và kiểm soát dòng tiền.
Theo chuyên gia Dragon Capital, việc không ưu tiên vàng không xuất phát từ định kiến hay do “bỏ lỡ” các nhịp tăng mạnh gần đây, mà đến từ cách nhìn dài hạn về hiệu suất và vai trò của từng loại tài sản trong cấu trúc danh mục.
Ông dẫn số liệu cho thấy, nếu tính hiệu suất đầu tư vàng từ năm 2008 đến nay theo tiền đồng, mức tăng trưởng bình quân chỉ vào khoảng 11% mỗi năm, dù đã bao gồm giai đoạn tăng rất mạnh gần đây. Trong khi đó, đầu tư vào thị trường chứng khoán trong cùng giai đoạn có thể mang lại mức sinh lời bình quân khoảng 16-17% mỗi năm, thậm chí cao hơn khi đầu tư thông qua các quỹ chuyên nghiệp.
Chuyên gia này thừa nhận trong 1-2 năm gần đây, vàng thực sự là kênh đầu tư có hiệu suất rất tốt, thậm chí vượt trội so với nhiều tài sản khác. Tuy nhiên, xét trên góc độ dài hạn, vàng khó có thể trở thành kênh đầu tư chủ đạo, bởi bản chất đây là tài sản không tạo ra dòng tiền, không có lãi suất, trong khi việc nắm giữ vật chất còn đi kèm rủi ro về bảo quản và an toàn.
“Tôi vẫn nắm giữ một lượng vàng nhất định tầm 8-10 cây theo thói quen và dự phòng tài sản, nhưng chưa bao giờ coi vàng là kênh đầu tư lớn. Tuy vậy, nếu trong tương lai thị trường xuất hiện các sản phẩm vàng có tính thanh khoản cao hơn, được số hóa, được quản lý và hỗ trợ tốt hơn từ cơ quan quản lý, vàng cũng có thể trở thành một cấu phần cần được cân nhắc trong danh mục tài sản”, ông Tuấn nhấn mạnh.
Tựu trung, theo quan điểm của Tổng Giám đốc Dragon Capital, vàng phù hợp với vai trò kênh bổ trợ, chiếm một tỷ trọng nhất định trong danh mục đầu tư, nhưng khó thay thế vai trò trung tâm của chứng khoán và các quỹ đầu tư trong chiến lược tích lũy tài sản dài hạn.
