Ngành ngân hàng đang tiến gần thời điểm khép lại năm 2025 với nhiều chỉ số đáng chú ý. Tăng trưởng tín dụng trong 10 tháng đầu năm đạt 15,1%. Động lực tăng trưởng đến từ cả nhóm ngân hàng có tỷ trọng cho vay lớn vào bất động sản, xây dựng như VPB, TCB, lẫn các ngân hàng duy trì chính sách tín dụng thận trọng như ACB và VCB.
Nguồn: Tổng hợpMặt bằng lãi suất huy động tiếp tục duy trì ở vùng thấp, khiến khoảng cách giữa tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng huy động vốn nới rộng. Diễn biến này đẩy tỷ lệ LDR lõi của toàn ngành lên mức 99,4%. Trước áp lực cân đối nguồn vốn, nhiều ngân hàng đã chủ động đa dạng hóa kênh huy động, thông qua phát hành giấy tờ có giá hoặc tăng cường vay mượn trên thị trường liên ngân hàng.
Tỷ lệ nợ xấu toàn ngành giảm về mức 2% ở quý III/2025, giảm 0,25% so với cùng kỳ, phần nào phản ánh hiệu quả của việc triển khai Nghị quyết 42. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 85%, tăng 2% so với cùng kỳ, cho thấy các ngân hàng tiếp tục củng cố bộ đệm dự phòng.
Điểm đáng chú ý, NIM toàn ngành giảm xuống mức 3,03%, với xu hướng sụt giảm diễn ra tại hầu hết các ngân hàng. Nhóm ngân hàng có tỷ trọng cho vay doanh nghiệp cao như MBB và TCB chịu mức thu hẹp NIM thấp hơn nhóm cho vay bán lẻ như ACB hay VIB. Dù vậy, lợi nhuận sau thuế toàn ngành vẫn duy trì đà tăng tích cực, tăng gần 20% sau 9 tháng đầu năm.
Ngành ngân hàng sẽ ra sao trong năm 2026?
Nguồn: Tổng hợpTổng hợp phân tích từ các công ty chứng khoán MBS, ASEAN và Yuanta Việt Nam về ngành ngân hàng năm 2026 cho thấy, nhìn chung các đơn vị đều đồng thuận rằng tăng trưởng tín dụng sẽ đạt tối thiểu 20%. Động lực chính đến từ tham vọng tăng trưởng GDP 10% của Chính phủ.
Tuy nhiên, sự mất cân đối giữa tín dụng và huy động vốn được dự báo sẽ khiến mặt bằng lãi suất huy động duy trì xu hướng tăng trong thời gian tới. Tuy nhiên, việc Fed hạ lãi suất cùng chính sách tiền tệ nới lỏng được kỳ vọng sẽ giúp giảm bớt áp lực. Do đó, các đơn vị phân tích nghiêng về kịch bản biên lãi ròng (NIM) đi ngang quanh mức 3%.
Chất lượng tài sản được đánh giá ổn định, với tỷ lệ nợ xấu dự báo quanh mức 2%, tương đương năm 2025, nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản và tác động của Nghị quyết 42. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu dự kiến duy trì trong khoảng 80% - 100%.
Thông tư 23/2025/TT-NHNN ban hành trong năm qua đang đặt ra yêu cầu cao hơn về quản trị và an toàn vốn. Theo đó, các ngân hàng buộc phải củng cố bộ đệm vốn, nâng cao chuẩn mực quản trị rủi ro và đáp ứng các yêu cầu an toàn vốn trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng duy trì ở mức cao.
Các đơn vị phân tích cũng đồng thuận rằng lợi nhuận sau thuế của ngành ngân hàng có thể tăng trên 20% trong năm 2026.
Nhiều cổ phiếu tiềm năng xuất hiện
Định giá toàn ngành đang ở mức hấp dẫn, với hệ số P/B quanh 1,5 lần sau cú sụt giảm kể từ đỉnh tháng 8/2025. Trong khi đó, nền tảng cơ bản vẫn duy trì ổn định khi chất lượng tài sản được kiểm soát tốt và triển vọng lợi nhuận năm 2026 được đánh giá tích cực.
MBS Research đưa ra dự báo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế các ngân hàng năm 2026Hầu hết các công ty chứng khoán đều cho rằng đây là thời điểm phù hợp để nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu ngân hàng.
MBS Research ưa thích CTG, ACB và BID nhờ: (i) tăng trưởng tín dụng tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng đẩy mạnh cho vay đầu tư công; (ii) chất lượng tài sản cải thiện vượt trội trong ba năm gần đây, giúp giảm áp lực trích lập dự phòng và tạo bộ đệm cho tăng trưởng lợi nhuận; và (iii) lợi thế mở rộng sang các mảng kinh doanh ngoài ngân hàng như vàng, cho vay tiêu dùng và chứng khoán.
Chứng khoán Asean đánh giá khả quan đối với CTG, VPB, STB, MBB, TCB, HDB và LPB. Riêng với LPB, triển vọng tăng trưởng được cho là đã phản ánh phần lớn vào giá, khi cổ phiếu này đang giao dịch ở mức P/B khoảng 3,3 lần - cao nhất ngành và cao hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm của doanh nghiệp là 1,3 lần.
Yuanta Việt Nam đưa ACB, HDB, VCB, MBB, TCB và VPB vào danh sách khuyến nghị mua. Có thể thấy, cơ hội tích lũy đang trải rộng trên nhiều cổ phiếu trong nhóm ngân hàng.
