Sau phiên giao dịch ảm đạm trước đó, thị trường chứng khoán ngày 16/10 khởi sắc trở lại. Chỉ số VN-Index mở cửa trong sắc xanh và duy trì đà tăng suốt cả ngày, chốt phiên ở mức 1.766,85 điểm, tăng 0,51% tương đương 8,9 điểm.
Tổng giá trị giao dịch đạt hơn 40.000 tỷ đồng với hơn 1,18 tỷ cổ phiếu được trao tay. Dòng tiền lan tỏa rộng hơn so với phiên trước, khi nhóm bất động sản, chứng khoán và đặc biệt là vàng trở thành tâm điểm.
Trong khi phần lớn cổ phiếu ngân hàng và thép biến động nhẹ, nhóm bất động sản ghi nhận nhiều mã tăng trần như DXG, DIG, NLG, DXS. Tuy nhiên, gây chú ý nhất trong phiên là cổ phiếu PNJ của Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận.
Cổ phiếu này bất ngờ bật tăng 6,97%, lên 92.100 đồng/cổ phiếu, với thanh khoản đạt gần 3 triệu đơn vị, tương đương 268 tỷ đồng. Diễn biến này diễn ra trùng thời điểm giá vàng trong nước và thế giới cùng lập đỉnh lịch sử.
Vàng trong nước lập kỷ lục mới, vàng nhẫn vượt vàng miếng
Trưa 16/10, thị trường vàng trong nước tiếp tục tăng mạnh. Giá vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 147,1-149,1 triệu đồng/lượng, tăng thêm 1,1 triệu đồng mỗi lượng so với cuối ngày 15/10. Giá vàng nhẫn tại nhiều thương hiệu lớn như PNJ, DOJI, Bảo Tín Minh Châu cũng tăng mạnh theo đà thị trường.
Đáng chú ý, giá vàng nhẫn của Bảo Tín Minh Châu chạm ngưỡng 151-154 triệu đồng/lượng, cao hơn vàng miếng gần 5 triệu đồng/lượng, mức chênh lệch chưa từng có trong lịch sử. Tại PNJ, giá vàng nhẫn giao dịch ở 146-149 triệu đồng/lượng, còn DOJI ghi nhận mức 146,5-149 triệu đồng/lượng.
Tình trạng khan hiếm nguồn cung khiến nhiều cửa hàng giới hạn số lượng bán. Một số doanh nghiệp tạm ngừng bán vàng miếng SJC, trong khi vàng nhẫn trơn cũng chỉ cho khách mua tối đa vài phân đến một chỉ.
Trên thị trường quốc tế, giá vàng cũng đang trong xu hướng tăng kỷ lục, vượt 4.230 USD/ounce, tương đương 134,6 triệu đồng/lượng nếu quy đổi theo tỷ giá bán ra của Vietcombank. Như vậy, giá vàng trong nước hiện cao hơn thế giới khoảng 14 triệu đồng/lượng. Từ đầu năm đến nay, vàng đã tăng hơn 60%, chủ yếu do căng thẳng địa chính trị leo thang, kỳ vọng Mỹ hạ lãi suất và lực mua mạnh từ các ngân hàng trung ương cùng quỹ ETF.

PNJ hưởng lợi khi chính sách mới mở đường
Diễn biến giá vàng tăng mạnh cùng chính sách mới đang tạo lực đẩy lớn cho cổ phiếu PNJ. Giới đầu tư kỳ vọng PNJ sẽ hưởng lợi lớn từ Nghị định 232/2025, có hiệu lực từ ngày 10/10/2025.
Nghị định này cho phép doanh nghiệp có hoạt động sản xuất và kinh doanh vàng miếng, vàng trang sức được nhập khẩu vàng nguyên liệu. Đây là thay đổi quan trọng so với quy định cũ, khi trước đó chỉ một số ít doanh nghiệp được cấp phép nhập khẩu, dẫn tới tình trạng khan hiếm nguồn vàng nguyên liệu.
Theo Công ty Chứng khoán KBSV, PNJ là doanh nghiệp hiếm hoi có thể tận dụng lợi thế này nhờ năng lực sản xuất mạnh và tiềm lực tài chính vững. Với hai nhà máy đặt tại Gò Vấp và Long Hậu, công suất hơn 4 triệu sản phẩm mỗi năm, cùng hơn 1.000 nghệ nhân và thợ kim hoàn, PNJ hoàn toàn có thể tham gia chuỗi giá trị sản xuất vàng miếng và cải thiện biên lợi nhuận bán lẻ khi nguồn cung nguyên liệu được ổn định.
Ngoài ra, với hệ thống phân phối hơn 400 cửa hàng trên toàn quốc, chiếm hơn 55% thị phần trang sức, PNJ có nền tảng vững chắc để mở rộng quy mô và gia tăng doanh thu khi nhu cầu vàng trong nước đang hồi phục mạnh.
Tăng trưởng chậm lại nhưng nền tảng vẫn vững
Theo báo cáo tài chính quý II/2025, PNJ ghi nhận doanh thu đạt 7.582 tỷ đồng, giảm 20% so với cùng kỳ năm trước do sụt giảm mạnh ở mảng vàng nguyên liệu và vàng nhẫn 24K. Dù vậy, mảng trang sức vẫn giữ được đà tăng trưởng, giúp lợi nhuận ròng quý II đạt gần 442 tỷ đồng, tăng 3% so với cùng kỳ.
Tính chung 6 tháng đầu năm, PNJ đạt doanh thu 17.218 tỷ đồng (giảm 22%) và lợi nhuận sau thuế 1.114,7 tỷ đồng (giảm 4,4%). Công ty đã hoàn thành 55% kế hoạch doanh thu và 57% kế hoạch lợi nhuận năm.
Công ty Chứng khoán MBS gần đây điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận ròng 2025-2026 của PNJ khoảng 14-15% so với trước, do doanh thu vàng miếng dự kiến giảm và nhu cầu bán lẻ trang sức yếu. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng các yếu tố này đã phản ánh hết vào giá cổ phiếu trong quý III và quý IV có thể chứng kiến sự phục hồi khi chính sách mới phát huy tác dụng.
Giá vàng tăng mạnh đang mở ra chu kỳ thuận lợi cho các doanh nghiệp kinh doanh vàng. Với năng lực sản xuất lớn, thương hiệu mạnh và hệ thống bán lẻ rộng, PNJ được đánh giá là một trong số ít doanh nghiệp nội địa đủ khả năng hưởng lợi từ xu hướng này.
Nghị định 232/2025 được xem là “chìa khóa” giúp PNJ chủ động nguồn nguyên liệu, giảm phụ thuộc vào thị trường tự do, từ đó cải thiện biên lợi nhuận và tăng sức cạnh tranh với các thương hiệu quốc tế.
Giới phân tích nhận định, nếu giá vàng duy trì xu hướng tăng và thị trường bán lẻ phục hồi, lợi nhuận của PNJ có thể bật mạnh trong quý IV/2025 và đầu năm 2026. Cổ phiếu PNJ vì vậy được xem là điểm sáng đáng chú ý giữa lúc thị trường vàng và chứng khoán Việt Nam cùng “nóng” hơn bao giờ hết.