ACBS: VietinBank không bị tác động đáng kể bởi thuế quan, lợi nhuận năm 2026 dự báo tăng 20%

21:00 10/12/2025

Theo báo cáo cập nhật về Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (VietinBank - Mã: CTG), Chứng khoán ACB (ACBS) nhận định, lợi nhuận từ hoạt động cốt lõi tăng trưởng ổn định cùng chất lượng tài sản cải thiện sẽ tiếp tục hỗ trợ kết quả kinh doanh của ngân hàng trong giai đoạn 2025-2026.

ACBS dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2025 của VietinBank đạt 41.420 tỷ đồng, tăng 30,4% so với cùng kỳ và vượt 7% kế hoạch đại hội cổ đông đặt ra. Động lực chính đến từ chi phí dự phòng giảm 23,5% và hoạt động kinh doanh cốt lõi duy trì tăng trưởng.

Năm 2026, lợi nhuận trước thuế được ước tính đạt 49.836 tỷ đồng, tăng 20,3% so với cùng kỳ. Nhóm phân tích cho biết, tăng trưởng tín dụng dự kiến duy trì ở mức cao 16,8%, trong khi biên lãi ròng (NIM) hồi phục nhẹ 0,08 điểm % lên 2,71%.

Theo ACBS, VietinBank đã gần chạm hạn mức tăng trưởng tín dụng gần 17% của Ngân hàng Nhà nước. Trong bối cảnh dư địa tín dụng không còn nhiều và lãi suất cho vay đang tăng trở lại, NIM của ngân hàng được kỳ vọng cải thiện trong quý IV/2025 và kéo dài sang năm 2026.

ACBS đánh giá, chi phí trích lập dự phòng của VietinBank duy trì ở mức cao trong giai đoạn 2023 đến quý I/2025 do sự gia tăng nợ xấu từ nhóm khách hàng bán lẻ và một số khách hàng doanh nghiệp lớn.

Tuy nhiên, việc ngân hàng kiểm soát chất lượng tín dụng và chủ động trích lập dự phòng để làm dày bộ đệm dự phòng giúp áp lực trích lập dự phòng trong giai đoạn tới sẽ không còn lớn. Việc kiểm soát tốt chi phí tín dụng được đánh giá là yếu tố quan trọng hỗ trợ lợi nhuận giai đoạn 2025-2026.

Đối với nợ tiềm ẩn rủi ro, ACBS ghi nhận nợ tái cơ cấu theo Thông tư 2/2023 và Thông tư 53/2024 chỉ chiếm dưới 0,1% tổng dư nợ tính đến cuối quý I/2025, cho thấy rủi ro nợ tái cơ cấu chuyển xấu không đáng kể. Số ngày thu lãi ở mức 40 ngày, phản ánh nợ tiềm ẩn xấu không quá lớn.

Trước những rủi ro đến từ thuế quan, VietinBank cũng đã rà soát danh mục cho vay để chuẩn bị các biện pháp ứng phó. Dư nợ cho vay các doanh nghiệp có hoạt động xuất khẩu sang Mỹ chiếm 8,5%, nhưng thị trường xuất khẩu của nhóm khách hàng này khá đa dạng, không phụ thuộc quá tập trung vào thị trường Mỹ. ACBS đánh giá tác động từ thuế quan lên VietinBank là không đáng kể.