Quỹ vàng lớn nhất thế giới 'xả hàng' tấn vàng mỗi ngày, chuyện gì đang xảy ra?

Theo dữ liệu từ Muavangbac.vn, SPDR Gold Trust - quỹ vàng lớn nhất thế giới đang trở thành tâm điểm chú ý của thị trường kim loại quý. Chỉ trong 7 phiên giao dịch liên tiếp, quỹ này đã bán ra hơn 20 tấn vàng, kéo tổng lượng nắm giữ xuống còn khoảng 1.057 tấn.

Động thái dồn dập này không chỉ phản ánh sự thay đổi trong chiến lược phân bổ tài sản của dòng tiền lớn, mà còn cho thấy mức độ thận trọng ngày càng gia tăng trước những biến động khó lường của thị trường toàn cầu.

Số lượng vàng nắm giữ và bán ra của quỹ vàng lớn nhất thế giới (Nguồn: Muavangbac.vn)

Diễn biến trên xảy ra trong bối cảnh giá vàng thế giới liên tục suy yếu. Từ đầu tháng 3 đến nay, kim loại quý này đã giảm khoảng 15%, rơi xuống dưới mốc 4.500 USD/ounce - mức thấp nhất kể từ cuối năm 2025. Áp lực bán ra từ các quỹ ETF, đặc biệt là SPDR, đã góp phần không nhỏ vào đà giảm này, khi tâm lý nhà đầu tư trở nên nhạy cảm hơn với các yếu tố vĩ mô như sức mạnh của đồng USD hay rủi ro địa chính trị.

Thực tế, căng thẳng tại Trung Đông chưa có dấu hiệu hạ nhiệt đang làm dấy lên lo ngại về một cuộc khủng hoảng năng lượng mới. Trong khi đó, đồng USD lại có xu hướng mạnh lên, khiến vàng vốn được định giá bằng USD trở nên kém hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác. Song song với đó, triển vọng lạm phát còn nhiều bất định đang buộc các ngân hàng trung ương duy trì lập trường thận trọng, qua đó tạo thêm áp lực lên thị trường kim loại quý.

Một yếu tố then chốt khác nằm ở chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Dù Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần nhất và phát tín hiệu có thể cắt giảm trong năm nay, mặt bằng lãi suất hiện tại vẫn đang ở mức cao. Điều này khiến vàng - tài sản không mang lại lợi suất trở nên kém cạnh tranh hơn so với các kênh đầu tư khác như trái phiếu hay tiền gửi.

Theo ông Daniel Ghali, vàng từng được các nhà đầu tư tổ chức tích cực nắm giữ như một công cụ phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ trong suốt năm qua. Tuy nhiên, nền tảng hỗ trợ cho xu hướng này đang dần suy yếu, đặc biệt khi chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng ngày càng tăng trong môi trường lãi suất cao. Trong ngắn hạn, vị chuyên gia cho rằng rủi ro giảm giá vẫn chiếm ưu thế, đồng nghĩa với việc thị trường có thể còn chứng kiến thêm những nhịp điều chỉnh.

Dẫu vậy, không phải tất cả các quan điểm đều bi quan. Một số nhà quản lý quỹ vẫn giữ góc nhìn tích cực về triển vọng dài hạn của vàng, cho rằng những đợt giảm sâu hiện tại chỉ là biến động ngắn hạn trong một chu kỳ tăng lớn hơn. Ông Tavi Costa lập luận rằng yếu tố cốt lõi thúc đẩy giá vàng không nằm ở tâm lý thị trường nhất thời, mà ở bản chất ngày càng kém bền vững của nợ công toàn cầu.

Theo ông, khi chi phí lãi vay của các Chính phủ đặc biệt là Mỹ tiếp tục gia tăng, áp lực buộc các nhà hoạch định chính sách phải nới lỏng tiền tệ sẽ ngày càng lớn. Trong kịch bản đó, việc hạ lãi suất không chỉ nhằm hỗ trợ tăng trưởng mà còn để giảm gánh nặng nợ, qua đó tạo động lực mới cho giá vàng trong trung và dài hạn.

Nhìn tổng thể, động thái bán ròng hàng chục tấn vàng của SPDR không đơn thuần là một hoạt động tái cơ cấu danh mục, mà phản ánh sự dịch chuyển trong kỳ vọng của dòng tiền lớn trước bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến số. Trong ngắn hạn, áp lực giảm giá có thể vẫn còn hiện hữu, nhưng về dài hạn, những yếu tố nền tảng như nợ công, chính sách tiền tệ và rủi ro địa chính trị vẫn có thể tiếp tục nâng đỡ vai trò của vàng như một tài sản phòng thủ chiến lược.