Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng ghi nhận diễn biến giảm mạnh trong phiên giao dịch ngày 16/12. Theo dữ liệu thị trường, lãi suất chào bình quân VND giảm 0,25–1,00 điểm phần trăm ở tất cả các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống so với đầu tuần. Cụ thể, lãi suất qua đêm ở mức 5,30%, kỳ hạn 1 tuần 5,80%, 2 tuần 6,70% và 1 tháng 7,15%.
Diễn biến này cho thấy áp lực thanh khoản ngắn hạn trong hệ thống ngân hàng đã hạ nhiệt rõ rệt so với những phiên trước đó, trong bối cảnh nhu cầu vốn cuối năm thường gia tăng. Trái ngược với VND, lãi suất USD trên thị trường liên ngân hàng chỉ biến động nhẹ. Các kỳ hạn giảm 0,01–0,03 điểm phần trăm, ngoại trừ kỳ hạn 1 tuần đi ngang, với mức giao dịch lần lượt là 3,69% qua đêm, 3,75% kỳ hạn 1 tuần, 3,80% kỳ hạn 2 tuần và 3,88% kỳ hạn 1 tháng.
Trên thị trường trái phiếu Chính phủ, lợi suất thứ cấp giữ nguyên ở các kỳ hạn 3 năm và 15 năm, trong khi tăng nhẹ ở các kỳ hạn còn lại. Kết phiên, lợi suất kỳ hạn 3 năm ở mức 3,02%, 5 năm 3,23%, 7 năm 3,49%, 10 năm 3,99% và 15 năm 4,06%.
Trong khi lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh, hoạt động điều hành trên thị trường mở của Ngân hàng Nhà nước tiếp tục theo hướng hút ròng thanh khoản. Trên kênh cầm cố phiên 16/12, Ngân hàng Nhà nước chào thầu 1.000 tỷ đồng ở mỗi kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày và 91 ngày, cùng 5.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 28 ngày, với lãi suất giữ ở mức 4,5%.
Kết quả, có 4.310,84 tỷ đồng trúng thầu, chủ yếu tập trung ở kỳ hạn 28 ngày với 3.434,80 tỷ đồng và 876,04 tỷ đồng ở kỳ hạn 91 ngày. Không có khối lượng trúng thầu ở các kỳ hạn 7 ngày và 14 ngày. Trong khi đó, có 11.749,93 tỷ đồng các khoản vay đáo hạn, khiến Ngân hàng Nhà nước hút ròng 7.439,09 tỷ đồng khỏi thị trường trong phiên này. Dư nợ lưu hành trên kênh cầm cố còn 367.583,85 tỷ đồng. Trước đó một ngày, phiên 15/12, Ngân hàng Nhà nước cũng hút ròng 3.797,83 tỷ đồng.
Nguồn: MSBTrong khi đó từ ngày 08/12 đến 12/12, Ngân hàng Nhà nước vẫn ở trạng thái bơm ròng thanh khoản. Trong tuần này, tổng khối lượng bơm ròng đạt 12.938,36 tỷ đồng, đưa dư nợ lưu hành trên kênh cầm cố lên gần 378.821 tỷ đồng.
Bên cạnh OMO, Ngân hàng Nhà nước còn sử dụng nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ để hỗ trợ thanh khoản. Trong giai đoạn từ ngày 5 đến 9/12, nhà điều hành đã hai lần thực hiện FX Swap với quy mô tối đa mỗi phiên 500 triệu USD. Theo ông Phạm Chí Quang, Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ, các động thái này nhằm đáp ứng nhu cầu thanh khoản của thị trường, đặc biệt trong giai đoạn cuối năm, bên cạnh kênh cung ứng vốn qua thị trường mở.
Theo Ngân hàng Nhà nước, đến ngày 27/11/2025, dư nợ tín dụng toàn hệ thống đạt trên 18,2 triệu tỷ đồng, tăng 16,56% so với cuối năm 2024. Tín dụng chủ yếu tập trung vào các lĩnh vực ưu tiên như nông nghiệp, nông thôn, chiếm khoảng 23% tổng dư nợ, và doanh nghiệp nhỏ và vừa, chiếm khoảng 19%. Một số lĩnh vực như doanh nghiệp ứng dụng công nghệ cao và công nghiệp hỗ trợ ghi nhận tốc độ tăng trưởng tín dụng cao, lần lượt đạt 17,51% và 19,91%.
Theo báo cáo của PSI, để đáp ứng mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao trong giai đoạn tới, tín dụng năm 2026 có thể tăng khoảng 20%, tương đương gần 3 triệu tỷ đồng vốn bổ sung cho nền kinh tế. Nhu cầu vốn lớn có thể khiến mặt bằng lãi suất huy động tăng nhẹ trong năm 2026, đặc biệt tại nhóm ngân hàng thương mại quy mô nhỏ. Tuy nhiên, Ngân hàng Nhà nước nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ linh hoạt và chủ động bơm thanh khoản nhằm hạn chế đà tăng quá nhanh của chi phí vốn.
