2024 lướt trên "sóng" vàng
Năm 2024, thị trường vàng Việt Nam ghi nhận những biến động mạnh mẽ khi giá liên tục lập đỉnh mới và chênh lệch với giá thế giới nới rộng kỷ lục.
Mở đầu năm 2024, giá vàng trong nước khởi điểm ở mức 70 triệu đồng/lượng. Từ tháng 4/2024, trước những biến động khôn lường của giá vàng, dư luận quan tâm, NHNN đã tổ chức tổng cộng 9 phiên đấu thầu với tổng khối lượng trúng thầu là 48.500 lượng nhằm bình ổn thị trường.
Tuy nhiên, chênh lệch giữa giá vàng SJC và giá thế giới vẫn ở mức cao, giá vàng vẫn giữ ở khoảng trên dưới 90 triệu đồng. Thậm chí, ngày 11/5, giá vàng vọt lên mức kỷ lục 92 triệu đồng/lượng, cao chưa từng có.
Để nhanh chóng kiểm soát giá vàng, NHNN chuyển sang phương thức bán vàng miếng với khối lượng phù hợp và lựa chọn bán vàng trực tiếp qua 4 ngân hàng thương mại Nhà nước (VietinBank, Vietcombank, BIDV, Agribank) và Công ty TNHH MTV Vàng bạc Đá quý Sài Gòn (SJC).
NHNN lựa chọn bán vàng trực tiếp qua 4 ngân hàng thương mại Nhà nước nhằm bình ổn thị trường vàng.
Kết quả, từ ngày 3/6 đến 29/10/2024, NHNN đã tổ chức 44 phiên bán vàng miếng SJC trực tiếp, cung ứng ra thị trường 305.600 lượng vàng SJC (tương đương khoảng 11,46 tấn vàng).
Ngay sau thông tin bán vàng qua ngân hàng, giá vàng lập tức giảm mạnh đến hơn 10 triệu đồng/lượng chỉ trong vài ngày ngắn ngủi. Chênh lệch giá bán vàng miếng trong nước so với giá thế giới cũng nhanh chóng được rút ngắn, còn chênh khoảng 3-5 triệu đồng/lượng so với giá vàng thế giới (khoảng 5%-7%).
Bên cạnh vàng miếng, giá vàng nhẫn trong năm 2024 cũng liên tục phá đỉnh. Đến thời điểm cuối tháng 10/2024, giá vàng nhẫn lập kỷ lục mới khi đạt 89,2 triệu đồng/lượng, cách giá vàng miếng chỉ 800.000 đồng.
Bước sang tháng 11, sau tin ông Donald Trump đắc cử Tổng thống Mỹ, vàng thế giới ngay lập tức giảm 82,2 USD/ounce, tương đương mức giảm 2,52 triệu đồng/lượng.
Trong khi tại thị trường trong nước, tính riêng tháng 11, giá vàng miếng SJC đã giảm khoảng 5 triệu đồng/lượng chiều mua và 4,2 triệu đồng/lượng chiều bán.
Ước tính trong tuần giao dịch cuối cùng của tháng 11/2024, vàng nhẫn đã giảm khoảng 1,9-2,2 triệu đồng/lượng chiều mua và 1,8-2,3 triệu đồng/lượng chiều bán tùy đơn vị kinh doanh.
Đà giảm này tiếp tục kéo dài đến tháng 12 và nhận thêm "cú đấm bồi" từ kết quả cuộc họp FED vào ngày 18/12. Dù quyết định hạ lãi suất tham chiếu giảm 0,25%, tuy nhiên, việc FED dự kiến sẽ chỉ tiến hành 2 đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025 đã khiến giá vàng tiếp tục lao dốc.
4 động lực cho giá vàng năm 2025
Bước sang năm 2025, theo PGS.TS Nguyễn Hữu Huân - Trưởng bộ môn Thị trường tài chính, Khoa Ngân hàng, Đại học Kinh tế Tp.HCM nhận định, giá vàng sẽ còn biến động mạnh so với năm 2024 do yếu tố địa chính trị vẫn đang đặt ra nhiều dấu hỏi lớn trên toàn cầu.
Cuộc chiến giữa Mỹ và phe đối lập sẽ tiếp tục gay gắt hơn khi những chính sách của ông Donald Trump làm đồng USD mạnh lên, khiến giá vàng giảm.
Tuy nhiên, Trung Quốc và các quốc gia đối lập với chính sách phi đô la hóa tiếp tục tăng cường mua vàng như một cách đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm phụ thuộc vào đồng USD.
"Nguy cơ chiến tranh tiền tệ sẽ nổ ra dù mức độ lớn nhỏ còn tùy thuộc vào các diễn biến cụ thể. Căng thẳng gia tăng sẽ là yếu tố đẩy giá vàng tăng mạnh, bởi vàng vẫn là tài sản an toàn trong bối cảnh biến động", ông Huân nói.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank.
Đồng quan điểm với ông Huân, theo ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank có 4 yếu tố hỗ trợ đà tăng giá và 4 yếu tố đối xứng là lực cản đối với giá vàng.
Yếu tố thứ nhất là nếu tình hình căng thẳng địa chính trị vẫn tiếp tục leo thang, giá vàng sẽ còn tăng. Ngược lại, nếu xung đột giữa các nước được giải quyết, nhu cầu tài sản an toàn giảm đi, gây áp lực lên thị trường vàng.
Tiếp đó, nếu các nhà đầu tư tổ chức quay lại thị trường thì giá vàng sẽ tiếp nối đà tăng. Nếu không, đây sẽ tiếp tục là lực cản.
Yếu tố thứ ba là xu hướng giảm lãi suất. Đây là kỳ vọng của các nhà đầu tư từ cuối năm ngoái và điều đó đã diễn ra. Thậm chí, điều bất ngờ là khi Fed giảm lãi suất đồng USD không những không giảm mà còn tăng vọt. Việc USD và vàng biến động cùng chiều là điều hiếm hoi trong lịch sử.
Nếu đồng USD tiếp tục duy trì sức mạnh của mình trong thời gian tới, giá vàng sẽ chịu sức ép. Nhưng ngược lại, nếu đồng USD yếu thì vàng sẽ được hỗ trợ vì USD vẫn đang là đồng tiền định giá chính cho các tài sản.
Cuối cùng, nếu xu hướng đa dạng hóa danh mục trên thế giới duy trì ở mức độ hiện tại thì giá vàng sẽ được hỗ trợ. Tuy nhiên, nếu dòng tiền trong thời gian tới chảy nhiều hơn vào các kênh đầu tư rủi ro hơn hoặc sự đa dạng các kênh đầu tư bị phân hóa thì giá vàng có thể bị điều chỉnh.
Đưa ra khuyến nghị về tỉ trọng vàng trong danh mục đầu tư trong thời gian tới, ông Khánh cho biết điều này mục tùy thuộc vào việc nhà đầu tư muốn nắm giữ trong ngắn hạn hay dài hạn.
Đối với nhà đầu tư ngắn hạn, với những người đầu tư vàng ngắn hạn không nên dùng đòn bẩy, chỉ nên "lướt sóng" nhanh và tỉ trọng danh mục chỉ ở mức 10 - 20%. Lợi nhuận kỳ vọng nên ở quanh mức 10%.
Còn đối với những nhà đầu tư muốn nắm giữ dài hạn, tỉ trọng không nên chiếm quá 50% danh mục vì hiện nay vàng đã đi được hơn một nửa chu kỳ tăng và khi đó những kênh đầu tư khác chưa tăng nhiều hoặc còn ở mức thấp sẽ có tiềm năng hơn.
Ông Khánh phân tích thêm, theo chu kỳ của giá vàng khoảng 10 năm qua thì, có 1 - 2 năm giá sẽ tăng mạnh sau đó 1 - 2 năm sẽ sụt giảm rồi đi ngang, tích luỹ. Trong thời điểm hiện tại, đà tăng của giá vàng đã trải qua khoảng hơn một nửa chặng đường tăng. Nếu tính từ cuối năm ngoái, giá vàng hiện đã tới 50%.
Mức tăng này hiếm khi xảy ra trong lịch sử. Do đó, rủi ro ở đây là thời điểm vàng tạo đỉnh cũng đến gần hơn, sớm thì cuối năm nay hoặc chậm thì nửa đầu năm sau.
