Trong bản tin Morning Brief mới công bố, MBS Research duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu HDB của Ngân hàng TMCP Phát triển TP. Hồ Chí Minh (HDBank). Báo cáo nhận định, HDBank đang cho thấy kết quả kinh doanh vượt trội và triển vọng lợi nhuận tích cực trong bối cảnh toàn ngành ngân hàng bước vào giai đoạn tăng tốc cuối năm.
MBS đánh giá, sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường chứng khoán đã góp phần nâng định giá P/B bình quân ngành lên mức 1,7 lần, qua đó củng cố thêm luận điểm đầu tư đối với HDBank-ngân hàng tư nhân có nền tảng tài chính vững, khả năng sinh lời cao và dư địa tăng trưởng dài hạn.
ROE dẫn đầu ngành, vượt mốc 25,2%
Trong 9 tháng đầu năm 2025, HDBank ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 14.803 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước. Các chỉ tiêu sinh lời tiếp tục duy trì ở mức dẫn đầu hệ thống, với ROE đạt 25,2% và ROA đạt 2,1%, phản ánh năng lực vận hành hiệu quả và nền tảng tài chính vững chắc của ngân hàng.
Đặc biệt, thu nhập ngoài lãi của HDBank ghi nhận 5.366 tỷ đồng, tăng 178,6%. Giao dịch qua kênh số tăng 47%, chiếm 94% tổng giao dịch, giúp tỷ lệ CIR giảm còn 25,7% – một trong những mức thấp nhất toàn ngành. Với hơn 20 triệu khách hàng đang được phục vụ, HDBank tiếp tục khẳng định vị thế ngân hàng hiện đại, thân thiện và tăng trưởng bền vững.
Tính đến 30/9/2025, tổng tài sản của HDBank đạt 782.000 tỷ đồng, tăng 12,1% so với đầu năm. Dư nợ tín dụng tăng 22,6%, chủ yếu tập trung vào các lĩnh vực ưu tiên và sản xuất – kinh doanh thiết yếu, qua đó góp phần hỗ trợ tăng trưởng kinh tế thực. Tỷ lệ nợ xấu riêng lẻ được kiểm soát ở mức 1,97%, trong khi hệ số an toàn vốn (CAR) theo Basel II đạt 15%, thuộc nhóm cao nhất thị trường.
Không chỉ ở mảng ngân hàng lõi, các đơn vị thành viên trong HD Financial Group cũng ghi nhận kết quả ấn tượng: HD SAISON đạt 1.100 tỷ đồng lợi nhuận, ROE 24,4%, tiếp tục giữ vững vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực tài chính tiêu dùng. HD Securities ghi nhận 614 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 30%, và dẫn đầu toàn ngành về tỷ suất lợi nhuận trên vốn (ROE). Vikki Bank, sau 7 tháng chuyển đổi mô hình, đã bắt đầu có lãi, thu hút hơn 1,3 triệu khách hàng mới và ra mắt mô hình Vikki Café – chi nhánh thế hệ mới mang đến trải nghiệm ngân hàng kết hợp phong cách sống, trẻ trung và sáng tạo.
Cổ phiếu HDB được khuyến nghị KHẢ QUAN, tiềm năng tăng giá 28%
Theo MBS Research, HDBank được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng ổn định trên mọi phương diện, từ thu nhập lãi đến hiệu quả sinh lời. Lợi nhuận trước thuế (LNTT) năm 2025 được dự phóng đạt 21.311 tỷ đồng, tăng 32% so với năm 2024 và hoàn thành 100% kế hoạch cả năm. Tổng thu nhập hoạt động ước đạt 43.217 tỷ đồng, tăng 29%, trong đó thu nhập lãi thuần chiếm phần lớn với 37.228 tỷ đồng (+31%), còn thu nhập ngoài lãi đạt 5.989 tỷ đồng, tăng mạnh 89% nhờ chiến lược số hóa và đa dạng hóa nguồn thu phí dịch vụ.
MBS đánh giá, HDBank đang bước vào giai đoạn tái tăng trưởng mạnh sau khi hoàn thiện nền tảng tài chính vững chắc trong hai năm qua. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) dự kiến duy trì ở mức thấp 1,9%, CAR Basel II đạt 15%, trong khi CIR giảm về 29%, phản ánh năng lực kiểm soát chi phí vượt trội. Đồng thời, ROE của HDBank được dự báo đạt 27,8% – Top 1 toàn ngành, và ROA đạt 2,1%, tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu về hiệu quả sử dụng vốn.
Bên cạnh đó, MBS cho rằng môi trường định giá toàn ngành ngân hàng đang cải thiện rõ rệt, khi hệ số P/B trung bình đã vượt 1,7 lần, mở ra dư địa tăng giá đáng kể cho các cổ phiếu có nền tảng vững và chất lượng tài sản tốt như HDB. Tổng hợp các yếu tố trên, MBS khuyến nghị KHẢ QUAN cho cổ phiếu HDB, với giá mục tiêu 39.000 đồng/cp, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng gần 28%.
