Giá vàng thế giới đã chạm mức kỷ lục 4.179 USD/ounce trong phiên giao dịch ngày 14/10, đánh dấu đỉnh cao nhất mọi thời đại khi nhà đầu tư đặt cược mạnh vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, chỉ ít giờ sau, kim loại quý này bất ngờ đảo chiều giảm mạnh.
Đến 13h30 (giờ Việt Nam), giá vàng giao ngay tuột mốc 4.100 USD/ounce, mất gần 90 USD chỉ trong hơn một giờ giao dịch. Cập nhật đến 15h30, giá phục hồi lên khoảng 4.137 USD/ounce.
Từ đầu năm đến nay, vàng đã tăng khoảng 56-57%, lần đầu tiên vượt mốc 4.100 USD/ounce. Đà tăng này được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed hạ lãi suất, căng thẳng thương mại Mỹ - Trung, hoạt động mua ròng mạnh của các ngân hàng trung ương và dòng vốn lớn đổ vào các quỹ ETF.
Giá vàng giảm mạnh Theo OANDA, lực mua vàng gần đây chủ yếu xuất phát từ kỳ vọng Fed tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất, qua đó giảm chi phí vốn dài hạn và hạ thấp chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, tài sản không sinh lợi.
Chủ tịch Fed chi nhánh Philadelphia, bà Anna Paulson cũng cho biết rủi ro gia tăng trên thị trường lao động đang củng cố lập luận cho việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ.
Thị trường hiện dự đoán xác suất Fed giảm 25 điểm cơ bản trong hai cuộc họp tháng 10 và tháng 12 lần lượt đạt 99% và 94%. Nhà đầu tư cũng chờ đợi bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Hội nghị thường niên NABE để tìm thêm tín hiệu chính sách.
Bên cạnh đó, căng thẳng thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới tiếp tục leo thang. Trung Quốc vừa mở rộng kiểm soát xuất khẩu đất hiếm, trong khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa áp thêm 100% thuế đối với hàng hóa Trung Quốc và hạn chế xuất khẩu phần mềm công nghệ cao của Mỹ từ ngày 1/11.
Giá bạc, kim loại quý khác thường đi cùng xu hướng với vàng cũng lập đỉnh lịch sử 53,6 USD/ounce trước khi giảm còn khoảng 52,07 USD/ounce.
Theo Reuters, sự kết hợp của rủi ro địa chính trị, bất ổn thương mại và chính sách tài khóa - tiền tệ lỏng lẻo toàn cầu đang khiến vàng trở thành “hầm trú ẩn” ưu tiên. Dù chứng khoán đã phục hồi mạnh từ tháng 4, dòng vốn vào vàng vẫn không ngừng gia tăng.
Một số tổ chức tài chính lớn liên tục nâng dự báo giá vàng. Bank of America và Société Générale đều cho rằng vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce vào năm 2026, trong khi Standard Chartered nâng dự báo giá năm 2026 lên 4.488 USD/ounce. Goldman Sachs kỳ vọng giá vàng còn tăng thêm 20% trong năm tới.
Theo khảo sát của Bank of America, “vị thế mua vàng dài hạn” hiện là giao dịch đông đúc thứ hai trong danh mục các nhà quản lý tài sản toàn cầu, chỉ sau nhóm cổ phiếu công nghệ siêu vốn hóa của Mỹ. Tuy vậy, hơn 1/3 số người được hỏi cho biết họ vẫn chưa sở hữu vàng, và tỷ trọng trung bình trong danh mục đầu tư vàng chỉ khoảng 4,2%.
Tuy nhiên, giới chuyên gia cảnh báo 3 dấu hiệu rủi ro đang xuất hiện: Tốc độ tăng quá nhanh, giá vàng đang lệch xa khỏi các chỉ báo bất ổn toàn cầu và tách rời khỏi mối tương quan với lãi suất thực cùng đồng USD.
JPMorgan nhận định, đà tăng hiện tại của vàng vượt xa mức có thể lý giải bằng diễn biến lợi suất thực 1 năm.
Cả JPMorgan và HSBC đều cảnh báo nếu lãi suất cuối chu kỳ của Fed (terminal rate) bất ngờ tăng trở lại hoặc căng thẳng địa chính trị dịu đi, giá vàng có thể mất đà.
Trong quý trước, khi kỳ vọng lãi suất cuối cùng giảm gần 50 điểm cơ bản xuống dưới 2,9%, giá vàng tăng vọt. Nhưng gần đây, mức kỳ vọng này đang nhích lên cùng với đà mạnh trở lại của đồng USD.
