Trong bối cảnh thị trường chứng khoán bước vào quý IV/2025 với kỳ vọng hồi phục mạnh ở nhóm ngân hàng, nhiều công ty chứng khoán đồng loạt đưa ra khuyến nghị MUA đối với các mã như ACB, VCB và VPB. Đây được xem là “bộ ba cổ phiếu ngân hàng đáng chú ý”, khi đều sở hữu nền tảng tài chính vững chắc, triển vọng lợi nhuận tích cực và mức tăng giá tiềm năng lên tới 20% trong thời gian tới.
Khuyến nghị MUA ACB với giá mục tiêu 32.000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng 20%
Theo báo cáo của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), cổ phiếu ACB (Ngân hàng TMCP Á Châu) được khuyến nghị MUA, với giá mục tiêu 32.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng gần 20% so với thị giá hiện tại.
Theo VDSC, ACB đang cho thấy nền tảng tăng trưởng ổn định và chất lượng tài sản cải thiện rõ rệt. Trong quý II/2025, ngân hàng ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 6,1 nghìn tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ và 33% so với quý trước. Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế đạt 10,7 nghìn tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với cùng kỳ. Tổng thu nhập hoạt động trong quý đạt 9,3 nghìn tỷ đồng, tăng 7%, trong khi tăng trưởng tín dụng từ đầu năm đạt 8,8%.
Điểm nhấn đáng chú ý là chất lượng tài sản cải thiện mạnh, khi tỷ lệ nợ xấu giảm xuống còn 1,26% và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROAE) duy trì ở mức cao 21%.
Động lực tăng trưởng trong kỳ đến từ thu nhập ngoài lãi, tăng vọt 69%, đạt 2,6 nghìn tỷ đồng nhờ lãi mua bán trái phiếu và khoản thu hồi nợ xấu đã xử lý rủi ro tăng gấp hơn 4 lần. Ngược lại, thu nhập lãi thuần giảm 6% do biên lãi ròng (NIM) thu hẹp còn 2,99%. Tuy vậy, chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm 21%, nhờ không phát sinh nợ xấu mới, thậm chí ghi nhận âm 127 tỷ đồng. Nhờ đó, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) được nâng lên 76% - mức phản ánh năng lực kiểm soát rủi ro tích cực của ngân hàng.
VDSC dự phóng lợi nhuận trước thuế của ACB sẽ tăng lần lượt 5% trong năm 2025 và 17% trong năm 2026, nhờ hai động lực chính: thu nhập ngoài lãi duy trì tăng trưởng mạnh và chất lượng tài sản tiếp tục cải thiện.
Trên phương diện kỹ thuật, diễn biến tăng mạnh ngày 6/10/2025 đã giúp cổ phiếu ACB phá vỡ trạng thái tích lũy dưới đường MA(20), đồng thời xác lập vùng hỗ trợ tại 26.000 đồng/cổ phiếu. Dòng tiền chủ động trở lại trong ba phiên gần đây được đánh giá là tín hiệu tích cực, mở ra khả năng ACB tiếp tục xu hướng tăng giá trong ngắn hạn, hướng đến vùng kháng cự 32.000 đồng/cổ phiếu.
Khuyến nghị MUA VCB với giá mục tiêu 75.030 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng 19%
Theo báo cáo phân tích mới nhất của Chứng khoán Yuanta Việt Nam, cổ phiếu Vietcombank (VCB) của Ngân hàng TMCP Ngoại Thương được khuyến nghị MUA, với giá mục tiêu 75.030 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng 19% so với giá hiện tại.
Yuanta đánh giá, Vietcombank tiếp tục duy trì chất lượng tài sản vững chắc trong nửa cuối năm 2025. Ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu (NPL) và tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) thấp nhất ngành, đồng thời chi phí dự phòng rủi ro (COF) thuộc nhóm thấp nhất.
Dù biên lãi ròng (NIM) giảm trong 6 tháng đầu năm do chính sách hạ lãi suất hỗ trợ tín dụng, chuyên gia nhận định NIM của VCB có thể cải thiện trở lại trong nửa cuối năm khi ngân hàng tập trung nhiều hơn vào cho vay trung và dài hạn.
Với định hướng duy trì chất lượng tín dụng hàng đầu, VCB được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận ổn định trong năm 2025, phù hợp với kế hoạch lợi nhuận trước thuế 43,7 nghìn tỷ đồng (+3,5% so với cùng kỳ), trong khi dự phóng của Yuanta cao hơn, ở mức 47,4 nghìn tỷ đồng (+12,3% YoY).
Một trong những yếu tố quan trọng hỗ trợ giá cổ phiếu VCB là kế hoạch phát hành riêng lẻ 6,5% vốn điều lệ trong thời gian tới. Nếu hoàn tất, thương vụ này sẽ giúp ngân hàng tăng vốn chủ sở hữu, cải thiện hệ số an toàn và mở rộng dư địa tăng trưởng tín dụng.
Yuanta đánh giá, đây là sự kiện có thể giúp VCB thu hút mạnh dòng vốn nước ngoài, đặc biệt trong bối cảnh các cổ phiếu ngân hàng Việt Nam đang giao dịch ở mức định giá thấp hơn trung bình khu vực.
Ngoài ra, VCB hiện đang có tỷ lệ chi phí hoạt động trên thu nhập (CIR) ở mức thấp và khả năng kiểm soát rủi ro vượt trội, tạo dư địa để tối ưu hiệu quả kinh doanh trong các năm tới.
Theo báo cáo, VCB đang được giao dịch với hệ số P/B 2025E ở mức 2,3 lần, thấp hơn mức trung bình 10 năm khoảng 1 độ lệch chuẩn. Điều này cho thấy cổ phiếu đang ở vùng định giá hấp dẫn, trong khi triển vọng lợi nhuận vẫn khả quan.
Yuanta cho biết sẽ duy trì mức chiết khấu dòng tiền FCFE để xác định giá mục tiêu 75.030 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá gần 20%.
Khuyến nghị MUA VPB với giá mục tiêu 34.620 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng 14%
Bên cạnh hai mã “ông lớn”, VPB (Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng - VPBank) cũng được Yuanta Việt Nam khuyến nghị MUA, với giá mục tiêu 34.620 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng tiềm năng 14%.
Theo Yuanta, VPBank đang hướng đến kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt 25,3 nghìn tỷ đồng, tăng 26% so với năm trước. Dự phóng của công ty chứng khoán này còn lạc quan hơn, ở mức 25,9 nghìn tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng 29% so với cùng kỳ.
Tăng trưởng được hỗ trợ bởi đà mở rộng mạnh của mảng cho vay mua nhà, khi dư nợ lĩnh vực này tăng tới 18% từ đầu năm 2025 đến nay. Bên cạnh đó, tỷ lệ an toàn vốn (CAR) của VPBank duy trì ở mức cao trong nhóm ngân hàng tư nhân hàng đầu, đạt 14%, đảm bảo nền tảng vững chắc cho hoạt động kinh doanh.
Yuanta đánh giá VPBank là một trong những ngân hàng có hiệu quả vận hành cao nhất hệ thống, với tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) đã được cải thiện xuống chỉ còn 25%, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành.
Mảng FE Credit – công ty con của VPBank cũng cho thấy tín hiệu hồi phục tích cực, khi lợi nhuận trước thuế 6 tháng đầu năm 2025 đạt 188 tỷ đồng, tăng 138% so với quý trước và 29% so với cùng kỳ. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu được duy trì ở mức cao, giúp giảm rủi ro tín dụng.
Ngoài ra, thu nhập từ dịch vụ thanh toán (PATMI) được dự báo tăng 5%, đạt gần 20 nghìn tỷ đồng trong năm 2025.
Theo Yuanta, cổ phiếu VPB hiện đang giao dịch tại mức P/B dự phóng năm 2025 là 1,6 lần, tương đương trung bình của toàn ngành ngân hàng. Tuy nhiên, với động lực tăng trưởng rõ rệt và chất lượng tài sản cải thiện, cổ phiếu vẫn được đánh giá hấp dẫn cho nhà đầu tư trung và dài hạn.
So sánh định giá, Yuanta cho rằng VPB có tiềm năng tăng giá trong các kịch bản khác nhau, với giá mục tiêu dao động từ 30.800-34.357 đồng, trong đó kịch bản cơ sở đạt 34.620 đồng/cổ phiếu.
Tổ chức phân tích lưu ý rủi ro lớn nhất đối với VPBank đến từ chất lượng tài sản, đặc biệt là tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) hiện đạt 52% tính đến quý II/2025. Tuy nhiên, mức này vẫn được coi là an toàn trong bối cảnh toàn ngành.
