Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất huy động có xu hướng nhích tăng trở lại từ đầu năm 2026, tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) tiếp tục là một trong những chỉ số quan trọng phản ánh chất lượng nguồn vốn và khả năng duy trì biên lãi thuần (NIM) của các ngân hàng.
Những ngân hàng sở hữu tỷ lệ CASA cao được đánh giá có lợi thế rõ rệt trong việc tối ưu chi phí vốn, đặc biệt khi cạnh tranh huy động ngày càng gia tăng.
Theo số liệu công bố tại báo cáo tài chính quý I/2026, Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam (HoSE: MSB) ghi nhận tỷ lệ CASA đạt xấp xỉ 26,5%, thuộc nhóm cao nhất hệ thống ngân hàng niêm yết. Đây cũng là một trong những mức CASA nổi bật trong bối cảnh tỷ lệ CASA bình quân ngành có xu hướng suy giảm do dòng tiền dịch chuyển từ tài khoản thanh toán sang tiền gửi kỳ hạn nhằm tối ưu lợi suất.
Thống kê từ báo cáo tài chính các ngân hàng niêm yết, nhóm ngân hàng dẫn đầu về CASA hiện gồm MB, Vietcombank, Techcombank, MSB và VietinBank.
Việc duy trì tỷ lệ CASA cao giúp các ngân hàng giữ lợi thế cạnh tranh về chi phí vốn, đồng thời tạo dư địa cải thiện lợi nhuận trong giai đoạn lãi suất có nhiều biến động.
MSB ghi nhận tỷ lệ CASA đạt xấp xỉ 26,5%, thuộc nhóm cao nhất hệ thống ngân hàng niêm yếtBên cạnh đó, kết thúc quý I/2026, ngân hàng cũng ghi nhận những chỉ số kinh doanh tích cực: Lợi nhuận trước thuế quý I/2026 đạt 1.890 tỷ đồng, tăng gần 16% so với cùng kỳ và hoàn thành gần 24% kế hoạch năm; Tổng tài sản hợp nhất tại thời điểm 31/3/2026 đạt gần 413.000 tỷ đồng, tiếp tục xu hướng tăng trưởng so với cuối năm 2025.
Các chỉ số hiệu quả hoạt động được duy trì ở mức hợp lý với ROA đạt 1,55%, ROE đạt 14,14% và NIM đạt 3,23%. Đồng thời, Ngân hàng tiếp tục kiểm soát tốt chi phí vận hành với tỷ lệ CIR giảm xuống 34,51%, cho thấy hiệu quả trong việc tối ưu hóa hoạt động.
Đáng chú ý, dù nằm trong nhóm ngân hàng đang có kết quả kinh doanh tích cực đồng thời dẫn đầu về CASA, MSB hiện lại là một trong số ít cổ phiếu ngân hàng đang giao dịch với hệ số giá/giá trị sổ sách - định giá P/B dưới 1.
Chốt phiên ngày 13/5, thị giá cổ phiếu MSB ở mức khoảng 13.600 đồng/cổ phiếu, thấp hơn đáng kể so với giá trị sổ sách (14.095 đồng/cp theo báo cáo tài chính quý I/2026). Nhiều chuyên gia đánh giá dư địa định giá lại của cổ phiếu vẫn còn lớn nếu triển vọng tăng trưởng tiếp tục được duy trì.
Diễn biến giao dịch gần đây cũng cho thấy tín hiệu cải thiện đáng chú ý về dòng tiền đối với cổ phiếu MSB.
Theo đó, giá trị giao dịch cổ phiếu MSB trung bình trong 5 phiên gần đây ghi nhận mức tăng trưởng 181% - tương ứng 274 tỷ đồng/phiên, so với giá trị giao dịch trung bình phiên từ đầu năm. Thanh khoản cổ phiếu tăng mạnh sau giai đoạn công bố kết quả kinh doanh quý I/2026, cùng với sự trở lại của dòng vốn ngoại khi room ngoại được mở rộng hơn trước.
Đặc biệt, trong phiên giao dịch ngày 13/5, MSB ghi nhận giá trị mua ròng từ khối ngoại hơn 545 tỷ đồng - thuộc nhóm cao nhất toàn thị trường và là một trong số ít phiên gần đây xuất hiện giao dịch mua ròng quy mô lớn ở nhóm cổ phiếu ngân hàng.
Theo đánh giá của nhiều chuyên gia phân tích, trong bối cảnh định giá nhóm ngân hàng đã trở về vùng hấp dẫn sau thời gian dài tích lũy, dòng tiền có xu hướng ưu tiên các ngân hàng không chỉ sở hữu “câu chuyện riêng” về tăng trưởng mà còn đáp ứng đồng thời nhiều tiêu chí mà các quỹ đầu tư nước ngoài đặc biệt quan tâm, bao gồm tăng trưởng bền vững, chất lượng tài sản cải thiện, năng lực quản trị rủi ro biến động và rủi ro tập trung hiệu quả, thanh khoản cổ phiếu tốt và room ngoại còn dư địa cho giao dịch.
Trong nhóm này, MSB được đánh giá là một trong những ngân hàng đang cho thấy sự hội tụ tương đối đầy đủ các yếu tố trên, đồng thời tạo khác biệt thông qua cấu trúc quản trị theo mô hình “Ngân hàng trong ngân hàng” nhằm tối ưu hiệu quả vận hành và nâng cao khả năng phát triển các mảng kinh doanh chuyên biệt.
Mới đây, các chuyên gia phân tích của Công ty chứng khoán Maybank cho rằng: “Tâm lý thị trường chung đối với cổ phiếu MSB gần đây đã cải thiện” với cổ phiếu Ngân hàng MSB.
Đây là một trong những ngân hàng duy trì mức minh bạch tài chính tốt nhất trong số các ngân hàng niêm yết tại Việt Nam: Công bố đúng thời hạn báo cáo tài chính cũng như tỷ lệ an toàn hoạt động, kiểm soát rủi ro (CAR, LDR, SML, cơ cấu cho vay…).
Đồng thời, đây cũng là ngân hàng có chiến lược chuyển đổi số mạnh mẽ, đang từng bước mở rộng hệ sinh thái tài chính đa dạng (Chuyển đổi TNEX Finance sang mô hình tài chính tổng hợp; Mở rộng sang lĩnh vực quản lý quỹ; Đang hoàn tất các thủ tục mua lại công ty chứng khoán).
Phân tích của Chứng khoán Maybank xem xét Giá mục tiêu của cổ phiếu MSB có thể lên tới 22.363 VNĐ/ Cổ phiếu, triển vọng tăng giá ở mức hơn 60%, dựa trên các cập nhật về kết quả kinh doanh quý I/2026, định giá P/B và kỳ vọng trong thời gian tới về cổ phiếu ngân hàng này.
