Theo báo cáo mới đây của Chứng khoán Vietcap, trong tháng 4, lượng phát hành trái phiếu Chính phủ (TPCP) tăng gấp 2,3 lần so với tháng trước, lên mức 45,5 nghìn tỷ đồng.
Đây là mức phát hành theo tháng cao nhất trong vòng 4 tháng gần đây nhờ nguồn cung phát hành và nhu cầu thị trường cùng cải thiện.
Trong tháng 4, Kho bạc Nhà nước (KBNN) đã hoàn thành 41,3% kế hoạch phát hành quý II/2026. Lũy kế 4 tháng đầu năm 2026, tổng giá trị phát hành đạt 125,6 nghìn tỷ đồng, giảm 17,9% so với cùng kỳ năm trước, tương ứng hoàn thành 25,1% kế hoạch cả năm.
Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch trung bình ngày giảm 7,2% so với tháng trước, xuống còn 16 nghìn tỷ đồng, sau khi đã tăng mạnh 18,5% trong tháng 3.
Vietcap cho biết, lợi suất TPCP tiếp tục tăng trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp. Trên thị trường sơ cấp, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm và 10 năm lần lượt tăng lên 3,86% (+26 điểm cơ bản so với tháng trước) và 4,16% (+5 điểm cơ bản so với tháng trước). Trong khi đó, trên thị trường thứ cấp, lợi suất kỳ hạn 5 năm ở mức 4,06%, gần như đi ngang, còn các kỳ hạn khác tăng nhẹ từ 1-8 điểm cơ bản so với tháng trước.
Theo Vietcap, lợi suất TPCP nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong tháng 5. Nguyên nhân là do lợi suất toàn cầu có thể tiếp tục tăng, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 5 điểm cơ bản trong tuần đầu tiên của tháng 5.
Bên cạnh đó, áp lực thanh khoản trong nước có thể vẫn tiếp diễn khi khoảng 201,8 nghìn tỷ đồng giá trị hợp đồng repo sẽ đáo hạn trong tháng này.
Tuy nhiên, Vietcap cho rằng Ngân hàng Nhà nước (NHNN) nhiều khả năng sẽ tiếp tục điều hành theo hướng giảm áp lực chi phí huy động trong nước, qua đó có thể giúp hạn chế đà tăng thêm của lợi suất TPCP.
