Cuối tháng 1 và đầu tháng 2/2026, lãi suất qua đêm VND trên thị trường liên ngân hàng đã tăng rất mạnh. Từ mức dưới 3%/năm, lãi suất này vọt lên gần 10%/năm trong phiên 2/2 và tiếp tục leo thang lên 17%/năm trong phiên 3/2 - mức cao nhất từng được ghi nhận.
Không chỉ riêng kỳ hạn qua đêm, lãi suất các kỳ hạn ngắn khác cũng đồng loạt tăng trong phiên 3/2. Lãi suất chào bình quân VND liên ngân hàng tăng từ 2 đến 7,9 điểm % ở hầu hết các kỳ hạn dưới 1 tháng. Riêng kỳ hạn 2 tuần tương đối ổn định so với phiên đầu tuần. Kết phiên, lãi suất phổ biến ở mức: qua đêm 17%/năm, 1 tuần 15%/năm, 2 tuần 6,4%/năm và 1 tháng 9,5%/năm, cho thấy biến động tập trung chủ yếu ở các kỳ hạn rất ngắn.
Trao đổi với chúng tôi, ông Nguyễn Quang Huy - CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng cho rằng, diễn biến này cần được đặt trong bối cảnh đặc thù của thị trường liên ngân hàng. Đây là thị trường mà các giao dịch chủ yếu nhằm điều hòa thanh khoản ngắn hạn giữa các tổ chức tín dụng. Vì vậy, việc lãi suất tăng đột biến, đặc biệt ở kỳ hạn qua đêm, không đồng nghĩa với việc mặt bằng lãi suất của nền kinh tế thay đổi, mà phản ánh trạng thái cung – cầu vốn mang tính thời điểm.
Theo ông Huy, biến động lãi suất ngắn hạn diễn ra trong bối cảnh chính sách tiền tệ vẫn được điều hành theo hướng thận trọng và linh hoạt, nhằm đảm bảo ổn định vĩ mô, kiểm soát lạm phát và giữ ổn định thị trường tiền tệ. Việc để lãi suất liên ngân hàng vận động theo tín hiệu thị trường trong ngắn hạn cũng góp phần tăng kỷ luật thị trường và nâng cao hiệu quả phân bổ vốn trong hệ thống.
Đáng chú ý, mức tăng mạnh của lãi suất qua đêm còn phản ánh sự phân hóa nhất định về nhu cầu thanh khoản giữa các ngân hàng. Dù thanh khoản tổng thể của hệ thống vẫn được duy trì, một số tổ chức tín dụng có nhu cầu cân đối vốn ngắn hạn cao tại thời điểm cụ thể đã chấp nhận vay với lãi suất cao, qua đó đẩy lãi suất giao dịch lên mức kỷ lục.
Nhìn chung, diễn biến lãi suất liên ngân hàng trong ngày 3/2 mang tính kỹ thuật và thời điểm nhiều hơn là tín hiệu cho thấy sự thay đổi trong định hướng chính sách tiền tệ. Điều này phản ánh cách điều hành linh hoạt, chủ động của nhà điều hành, đồng thời khẳng định mục tiêu xuyên suốt là giữ vững ổn định vĩ mô và an toàn hệ thống tài chính – ngân hàng trong bối cảnh kinh tế còn nhiều biến động.
