Giá vàng đang trở thành một trong những tài sản nổi bật nhất trên thị trường tài chính toàn cầu trong tháng 8.
Tính từ đầu tháng đến ngày 24/8, giá vàng đã tăng hơn 15%. Nếu giữ được thành quả này đến cuối tháng, kim loại quý có thể ghi nhận tháng tăng mạnh nhất trong lịch sử.
Đáng chú ý, bất chấp mức tăng mạnh trong thời gian ngắn, chiến lược gia Michael Hartnett của Bank of America (BofA) vẫn duy trì quan điểm tích cực với vàng.
Trong báo cáo gần đây, ông Hartnett cho rằng nhà đầu tư vẫn nên duy trì vị thế mua vàng, đồng thời xem kim loại quý là công cụ phòng vệ ưa thích trước nguy cơ đồng USD suy yếu.
6,3 tỷ USD đổ vào các quỹ vàng chỉ trong một tuần
Quan điểm của BofA được đưa ra trong bối cảnh dòng tiền đầu tư đang quay trở lại mạnh mẽ với kim loại quý.
Theo dữ liệu dòng vốn hàng tuần của ngân hàng này, các quỹ đầu tư vàng đã hút ròng 6,3 tỷ USD trong tuần gần nhất, mức cao nhất kể từ tháng 1/2026.
Cùng thời gian, nhà đầu tư rót 25,4 tỷ USD vào tiền mặt, 23,8 tỷ USD vào trái phiếu và 16,1 tỷ USD vào cổ phiếu.
Hartnett đặt vàng trong chiến lược đầu tư rộng hơn mà ông gọi là “Anything But Dollar” - “Bất cứ thứ gì ngoài USD” . Luận điểm của chiến lược gia BofA tập trung vào việc tìm kiếm những tài sản có thể hưởng lợi hoặc đóng vai trò phòng vệ khi niềm tin đối với đồng bạc xanh suy giảm.
Theo Hartnett, vàng vẫn là một trong những công cụ phòng vệ tốt nhất trước hàng loạt rủi ro, từ sức mua của USD suy giảm, biến động trên thị trường trái phiếu cho đến lạm phát tài sản.
Quan điểm này càng đáng chú ý khi những lo ngại về tình hình tài khóa Mỹ đang trở thành một trong những động lực lớn phía sau đợt tăng mới nhất của vàng.
Nợ công Mỹ đã vượt mốc 40.000 tỷ USD, trong khi động thái Bộ Tài chính Mỹ tăng mua lại trái phiếu dài hạn khiến thị trường đặt thêm câu hỏi về triển vọng nợ công và sức mạnh của đồng USD.
Tuần trước, giá vàng tăng hơn 5%, đánh dấu tuần tăng thứ ba liên tiếp. Kim loại quý có thời điểm vượt 4.630 USD/ounce, được hỗ trợ bởi USD suy yếu và nhu cầu trú ẩn gia tăng.
“Bất cứ thứ gì ngoài USD”
Không chỉ vàng, chiến lược “Anything But Dollar” của Hartnett còn hướng tới một số tài sản có thể hưởng lợi khi dòng vốn tìm cách đa dạng hóa khỏi đồng USD, bao gồm tài sản tại các thị trường mới nổi.
Tuy nhiên, BofA cũng phát đi cảnh báo rằng tâm lý chung trên thị trường tài chính đang ở trạng thái rất lạc quan.
Chỉ báo Bull & Bear Indicator của ngân hàng giảm từ 9,7 xuống 9,3 điểm, nhưng vẫn cho thấy vị thế của nhà đầu tư đang ở vùng “quá lạc quan”. BofA lưu ý rằng trạng thái hưng phấn kéo dài có thể trở thành một yếu tố rủi ro nếu đồng thời xuất hiện kỳ vọng lợi nhuận quá cao và chính sách tiền tệ thắt chặt.
Dòng tiền giữa các nhóm tài sản cũng đang có sự phân hóa đáng kể. Trái phiếu cấp đầu tư thu hút 10,6 tỷ USD, mức cao nhất trong 5 tuần, trong khi chứng khoán châu Âu hút 1,2 tỷ USD. Ngược lại, các quỹ cổ phiếu Trung Quốc bị rút 14,5 tỷ USD và quỹ công nghệ bị rút khoảng 1,2 tỷ USD.
Riêng với vàng, đà tăng mạnh trong tháng 8 cho thấy nhu cầu phòng vệ trước rủi ro tiền tệ và tài khóa đang quay trở lại rõ nét. Giá vàng hiện đã phục hồi lên vùng khoảng 4.600 USD/ounce sau khi từng rơi xuống quanh 4.000 USD vào giữa tháng 7.
Trong bối cảnh đó, quan điểm của Bank of America cho thấy dù vàng đã tăng hai chữ số chỉ trong chưa đầy một tháng, một bộ phận giới đầu tư Phố Wall vẫn chưa cho rằng câu chuyện của kim loại quý đã kết thúc. Thay vào đó, rủi ro đồng USD mất giá và những bất ổn trên thị trường trái phiếu Mỹ tiếp tục là cơ sở để duy trì vàng trong danh mục phòng vệ.
