Trong báo cáo cập nhật, bộ phận nghiên cứu kinh tế vĩ mô của UOB dự báo tỷ giá USD/VND sẽ biến động trong biên độ khoảng 2-3% trong năm 2026. Cụ thể, tỷ giá được kỳ vọng ở mức khoảng 26.400 đồng/USD trong quý II, giảm xuống 26.200 đồng/USD trong quý III và về quanh 26.100 đồng/USD vào cuối năm.
Nhóm phân tích duy trì quan điểm rằng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn, trước khi thực hiện hai đợt cắt giảm, mỗi đợt 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và quý III/2026. Điều này có thể đưa lãi suất mục tiêu xuống 3,25% từ mức hiện tại 3,75%, qua đó tạo áp lực khiến đồng USD suy yếu.
Các chuyên gia đến từ ngân hàng UOBTuy nhiên, theo UOB, dù xu hướng trung hạn của USD nghiêng về giảm giá, các diễn biến địa chính trị gần đây đang làm gia tăng bất định và có thể gây ra những đợt biến động tỷ giá bất thường. Căng thẳng leo thang tại Trung Đông, đặc biệt là các cuộc tấn công liên quan đến Mỹ - Israel và Iran, có thể kích hoạt làn sóng “né tránh rủi ro” toàn cầu, qua đó hỗ trợ ngắn hạn cho các tài sản trú ẩn như USD.
Ông Suan Teck Kin, Giám đốc Khối Nghiên cứu Thị trường và Kinh tế Toàn cầu của UOB, nhận định nếu xung đột kéo dài, áp lực tăng giá dầu có thể làm gia tăng rủi ro lạm phát. Khi đó, Fed có thể trì hoãn lộ trình cắt giảm lãi suất, qua đó tiếp tục củng cố sức mạnh của đồng bạc xanh.
UOB cũng dự báo USD sẽ duy trì mức hỗ trợ tương đối tốt so với rổ tiền tệ G10 trong quý II/2026, trước khi quay lại xu hướng suy yếu khi rủi ro địa chính trị hạ nhiệt và các yếu tố chính sách tiền tệ trở lại vai trò chi phối. Chỉ số DXY được dự báo ở mức 99,1 trong quý II/2026; 97,6 trong quý III; 96,7 trong quý IV và 95,8 vào quý I/2027.
Ở chiều ngược lại, các chuyên gia cho rằng dư địa giảm giá của VND là không lớn khi tỷ giá đã tiến sát biên độ điều hành của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Trên thực tế, đồng VND đã điều chỉnh giảm một phần mức tăng ghi nhận hồi đầu năm trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng, với tỷ giá USD/VND quay lại vùng 26.200 đồng/USD (ngày 3/3), từ mức đáy gần 25.900 đồng/USD (ngày 10/2).
Trong ngắn hạn, xu hướng “né tránh rủi ro” trên thị trường toàn cầu được dự báo tiếp tục gây áp lực lên VND, phù hợp với diễn biến chung của khu vực. Dù vậy, mức độ suy yếu thêm của VND được đánh giá là hạn chế khi tỷ giá hiện đã tiệm cận ngưỡng dưới trong biên độ điều hành.
Xét về trung hạn, ông Suan Teck Kin cho rằng triển vọng của VND vẫn ổn định, nhờ các yếu tố nền tảng tích cực của kinh tế Việt Nam. UOB dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 đạt khoảng 7,5%, cùng với dòng vốn FDI duy trì khả quan, mặt bằng lãi suất điều hành dự kiến giữ ổn định quanh 4,5% trong cả năm, và kỳ vọng Việt Nam có thể được nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2026.
