Hạ tầng trở thành động lực tăng trưởng tín dụng mới
Theo báo cáo cập nhật sau buổi gặp gỡ nhà đầu tư ngày 21/10/2026 của Công ty Chứng khoán Vietcap, Tổng Giám đốc Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank, HoSE: TCB) Jens Lottner cho biết ngân hàng hiện chưa nhận thêm hạn mức tín dụng bổ sung và vẫn hoạt động trong phạm vi được cấp từ đầu năm.
Tuy nhiên, một số lĩnh vực và dự án đặc thù được ngoại trừ khỏi hạn mức tín dụng, tạo điều kiện để Techcombank tiếp tục mở rộng quy mô cho vay. Trong thời gian còn lại của năm 2026, ngân hàng sẽ tập trung vào các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia phù hợp, doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) thuộc chuỗi giá trị của khách hàng lớn, cùng phân khúc khách hàng cá nhân chất lượng cao có nhu cầu vay tín chấp.
Theo số liệu được Vietcap dẫn lại, dư nợ tín dụng khách hàng doanh nghiệp của Techcombank đạt 542.000 tỷ đồng vào cuối quý III/2026, tăng 20% so với đầu năm và gần như đi ngang so với quý trước.
Đáng chú ý, các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia đang trở thành động lực tăng trưởng dư nợ mới lớn nhất của ngân hàng. Tín dụng ghi nhận trong ngành xây dựng tăng 62% so với quý II và tăng 153% so với đầu năm. Tỷ trọng ngành xây dựng trong tổng dư nợ doanh nghiệp theo đó tăng từ 8% trong quý II lên 12% trong quý III.
Trong khi đó, dư nợ cấp cho các chủ đầu tư bất động sản giảm 6% so với quý trước. Tỷ trọng tín dụng bất động sản trong tổng dư nợ của Techcombank giảm từ 32% xuống dưới 30%. Dư nợ cho vay hạ tầng hiện chiếm khoảng 7% tổng dư nợ và được ngân hàng kỳ vọng tiếp tục tăng trong những quý tới.
Techcombank đánh giá nhóm dự án hạ tầng quốc gia mở ra một kênh tăng trưởng tín dụng mới bên cạnh các cơ hội cho vay doanh nghiệp truyền thống. Theo phân tích của ngân hàng, Việt Nam hiện có 38 dự án mang tính chiến lược quốc gia, chiếm 11% tổng vốn đầu tư tài sản cố định giai đoạn 2026-2030 và có tiềm năng đóng góp khoảng 80 điểm cơ bản vào tăng trưởng GDP mỗi năm.
Nguồn: Tổng hợpTechcombank chọn cách tài trợ, phân phối lại khoản vay
Với các dự án hạ tầng, Techcombank áp dụng mô hình khởi tạo khoản vay để phân phối lại cho nhà đầu tư hoặc tổ chức tài chính khác (originate-to-distribute), thay vì nắm giữ toàn bộ khoản vay trong dài hạn.
Mô hình này dựa trên 3 trụ cột. Thứ nhất, ngân hàng lựa chọn các dự án giao thông, đô thị có tính khả thi tài chính cao, dòng tiền ổn định, tài sản bảo đảm rõ ràng và chủ đầu tư uy tín. Thứ hai, khoản tài trợ được thiết kế để có thể cho vay hợp vốn hoặc phân phối lại, với thời gian nắm giữ mục tiêu thường dưới 5 năm. Thứ ba, ngân hàng kiểm soát rủi ro thông qua hạn mức theo dự án, đối tác, ngành nghề và thẩm định độc lập về kỹ thuật, pháp lý, tài chính.
Tổng giám đốc Jens Lottner cho biết Techcombank thường cấp vốn bắc cầu trong 2-3 năm đầu, sử dụng nguồn tiền gửi, vốn huy động trên thị trường bán buôn và vốn USD. Khi dự án đi vào vận hành, ngân hàng sẽ hợp vốn, phát triển các công cụ tài chính hoặc tái cấp vốn thông qua phát hành trái phiếu.
Techcombank kỳ vọng hoạt động cho vay hạ tầng mang lại tỷ suất sinh lời trên tài sản có rủi ro (RWA) tương đương danh mục tín dụng bất động sản, đồng thời tạo thêm thu nhập phí và cơ hội bán chéo dịch vụ cho chủ đầu tư, nhà thầu, nhà cung cấp.
Chiến lược này đi cùng quá trình điều chỉnh cơ cấu tín dụng, giảm tỷ trọng cho vay chủ đầu tư bất động sản và tăng tài trợ cho hạ tầng, chuỗi cung ứng của các doanh nghiệp lớn. Vietcap đánh giá tích cực triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của Techcombank, dù cảnh báo lãi suất cao kéo dài có thể làm suy yếu nhu cầu bất động sản và gây áp lực lên chất lượng tài sản.
