Báo cáo "Into the Void" của JPMorgan vừa phác họa một viễn cảnh u ám cho thị trường nhôm toàn cầu. Thế giới đang rơi vào trạng thái căng thẳng nguồn cung chưa từng có trong lịch sử hiện đại.
Các chuyên gia tài chính định lượng mức thâm hụt có thể chạm mốc 1,9 triệu tấn ngay trong năm 2026. Đây là khoảng trống khổng lồ và tồi tệ nhất được ghi nhận kể từ đầu những năm 2000.
Sự cạn kiệt thể hiện rõ nhất qua lăng kính tồn kho. Toàn bộ lượng nhôm hữu hình trên thế giới hiện chỉ còn khoảng 1,9 triệu tấn.
Khối lượng này chỉ đủ để đáp ứng cơn khát tiêu thụ của các nền công nghiệp trong vỏn vẹn 9 ngày. Vùng đệm an toàn từng duy trì ở mức 20 đến 40 ngày vào đầu năm 2021 giờ đây đã bốc hơi hoàn toàn.
Nhôm nguyên liệuJPMorgan dùng thuật ngữ "chân trời sự kiện" để mô tả cuộc khủng hoảng. Thị trường đã trượt qua giới hạn an toàn và việc phục hồi nguồn cung trong ngắn hạn gần như là nhiệm vụ bất khả thi.
Bế tắc tại Trung Đông và mức trần công suất của Trung Quốc
Nguyên nhân cốt lõi đâm thủng hệ thống cung ứng xuất phát từ Trung Đông. Đây vốn là cái nôi đóng vai trò huyết mạch trong mạng lưới sản xuất nhôm toàn cầu.
Hàng loạt tổ hợp luyện kim quy mô lớn tại khu vực này đang gặp sự cố nghiêm trọng. Điển hình là nhà máy Al Taweelah tại Abu Dhabi phải đóng cửa sửa chữa dài hạn, trong khi một cơ sở trọng điểm khác ở Bahrain chỉ duy trì công suất cầm chừng.
Những mắt xích đứt gãy này đẩy sản lượng kim loại toàn cầu vào năm suy giảm đầu tiên kể từ 2019. Đáng ngại hơn, các khu vực kinh tế khác hoàn toàn không có khả năng đưa ra phương án ứng cứu kịp thời.
Tại Trung Quốc, công xưởng sản xuất nhôm lớn nhất thế giới đã chạm ngưỡng giới hạn. Các nhà máy không thể vượt rào tăng công suất do bị trói buộc bởi các lệnh kiểm soát môi trường và khí thải khắt khe.
Trong khi đó, hy vọng từ những siêu dự án luyện kim mới tại Indonesia vẫn nằm trên giấy. Hạ tầng tại quốc gia Đông Nam Á này chưa đủ hoàn thiện để đóng góp ngay vào sản lượng thực tế.
Tại châu Âu, bóng đen của cuộc khủng hoảng năng lượng vẫn hiện hữu. Chi phí vận hành đắt đỏ khiến hàng loạt lò luyện kim phải tắt lửa và không có cơ hội tái khởi động để giải cứu cơn khát nguyên liệu của thị trường. Mọi gánh nặng chi phí sản xuất sẽ sớm bị đẩy sang giá thành sản phẩm cuối cùng đến tay người tiêu dùng.
