Theo cảnh báo từ chuyên gia kinh tế Stephen Jen, đồng USD có thể đối mặt với làn sóng bán tháo quy mô lên tới 2.500 tỷ USD đến từ các quốc gia châu Á – những nước đang tích trữ lượng lớn đồng bạc xanh và có thể bắt đầu thu hẹp nắm giữ do căng thẳng thương mại leo thang và lo ngại đồng USD suy yếu.
Trong báo cáo công bố ngày 8/5, ông Stephen Jen và chuyên gia Joana Freire từ công ty đầu tư Eurizon SLJ Capital nhận định rằng các nhà xuất khẩu và nhà đầu tư tại châu Á có thể đã tích trữ lượng USD lên đến 2.500 tỷ USD qua nhiều năm từ thặng dư thương mại với Mỹ.
Giới phân tích lo ngại rằng, trong bối cảnh chiến tranh thương mại do Mỹ dẫn đầu đang căng thẳng hơn, các nhà đầu tư châu Á có thể bắt đầu rút vốn hoặc tăng cường phòng vệ trước rủi ro đồng USD mất giá, từ đó kích hoạt làn sóng bán tháo quy mô lớn khỏi đồng tiền dự trữ toàn cầu.
“Chúng tôi nghi ngờ rằng quy mô tích trữ USD của các nhà xuất khẩu và tổ chức đầu tư châu Á là rất lớn – có thể vào khoảng 2.500 tỷ USD – và điều này tiềm ẩn rủi ro giảm giá nghiêm trọng đối với đồng USD so với các đồng tiền châu Á”, Jen và Freire viết.
 |
| Đồng đô la đã giảm khoảng 8% so với mức đỉnh tháng Hai, nguồn: Bloomberg |
Đồng bạc xanh đang mất dần sức hấp dẫn trong dài hạn, khi các nỗ lực tái cấu trúc trật tự thương mại toàn cầu của cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump khiến giới đầu tư đặt lại nghi vấn về chiến lược "niềm tin vào nước Mỹ" (US exceptionalism trade).
Cú tăng mạnh gần đây của đồng Đài tệ càng làm dấy lên đồn đoán rằng các nhà hoạch định chính sách châu Á có thể sẵn sàng để đồng tiền nội tệ tăng giá so với USD, nhằm tạo dư địa cho đàm phán thương mại với Mỹ.
Theo Bloomberg, chỉ số đo sức mạnh đồng USD đã giảm khoảng 8% so với mức đỉnh hồi tháng 2/2025. Trong khi đó, tất cả các đồng tiền châu Á đều tăng giá so với USD trong vòng một tháng qua.
Stephen Jen – người từng nổi tiếng với học thuyết “nụ cười đồng USD” (Dollar Smile) – cũng từng dự báo khoảng 1.000 tỷ USD có thể được rút khỏi USD khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu hạ lãi suất, đặc biệt là từ các công ty Trung Quốc bán tài sản định giá bằng USD để đưa tiền về nước.
Trong báo cáo mới nhất, ông Jen cho rằng các vị thế "mua USD không phòng vệ" (naked long-dollar) – tức là không có phòng vệ trước rủi ro tỷ giá – đang phổ biến tại nhiều nền kinh tế châu Á có thặng dư vãng lai lớn như Trung Quốc, Đài Loan, Malaysia và Việt Nam. Đây là những nền kinh tế có thể chịu ảnh hưởng mạnh nếu xu hướng đảo chiều dòng vốn khỏi USD diễn ra nhanh chóng.
“Có một sự mất cân đối nghiêm trọng trong hệ thống tài chính toàn cầu, khiến đồng USD trở nên dễ bị tổn thương”, Jen kết luận.
Theo Bloomberg
>> Fed giữ nguyên lãi suất đẩy tỷ giá USD tăng toàn cầu, riêng Việt Nam thì sao?
