Chuyên gia của VPBankS nhận định lãi suất điều hành tại Việt Nam có xu hướng tăng trong năm 2025, nhưng khả năng cao sẽ chưa diễn ra trong nửa đầu năm. Trong bối cảnh đó, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có thể phải nới biên độ tỷ giá để đảm bảo sự linh hoạt trong điều hành.
Phát biểu tại chương trình "Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh vượng" ngày 6/1, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường tại CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS), cho biết năm 2024 vừa qua, tỷ giá tại Việt Nam và nhiều thị trường mới nổi khác đều chịu áp lực lớn. Tuy nhiên, mức giảm tỷ giá của Việt Nam chỉ hơn 4%, thấp hơn đáng kể so với mức 10-12% tại một số thị trường khác, nhờ vào khả năng điều hành hiệu quả của NHNN.
 |
| Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường VPBankS. Ảnh: VPBankS |
Trong năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất cao và chỉ bắt đầu hạ lãi suất từ tháng 9. Cùng lúc đó, lợi suất trái phiếu và giá trị đồng USD tăng mạnh, đặc biệt trong giai đoạn chuẩn bị bầu cử Tổng thống Mỹ vào tháng 11. Đồng USD mạnh lên đã hút dòng vốn lớn quay lại Mỹ, tạo áp lực tỷ giá đối với các nền kinh tế khác.
Từ góc nhìn của ông Sơn, yếu tố ngắn hạn tác động lớn nhất đến tỷ giá là đà tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm. Chỉ số DXY, đo lường sức mạnh đồng USD, đã chạm mức 109 trong tuần qua và có thể đạt 110 trước khi giảm dần sau khi ông Donald Trump nhậm chức Tổng thống Mỹ vào ngày 20/1.
Ông Sơn nhận định, nếu xảy ra chiến tranh thương mại lần thứ hai (Tradewar 2.0) trong năm 2025, nhân dân tệ có thể mất giá mạnh, vượt mốc 7,5 CNY/USD. Điều này sẽ ảnh hưởng đáng kể đến tỷ giá tại Việt Nam, do sự phụ thuộc lớn vào nhập khẩu hàng hóa từ Trung Quốc.
Trong nước, năm 2024 đã ghi nhận nhiều biến động khi tỷ giá liên ngân hàng luôn chạm trần trong các giai đoạn tháng 6 và tháng 12. Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 90.000 tỷ đồng, nhưng chỉ số VN-Index chỉ rung lắc nhẹ, nhờ lực mua bền bỉ từ nhà đầu tư trong nước.
Dù vậy, ông Sơn nhấn mạnh, nếu NHNN chưa tăng lãi suất điều hành, cần linh hoạt hơn trong quản lý tỷ giá, cho phép VND biến động trong biên độ lớn hơn để ứng phó áp lực.
Chuyên gia VPBankS lạc quan rằng nền kinh tế Việt Nam vẫn duy trì sức hấp dẫn với nhà đầu tư quốc tế nhờ chính trị ổn định và tăng trưởng kinh tế tốt. Năm 2024, vốn FDI giải ngân đạt 25,3 tỷ USD, tăng 9,4%, là minh chứng cho sự tin tưởng của các nhà đầu tư.
Ông Sơn kết luận, năm 2025, dù tỷ giá vẫn chịu áp lực, mức ảnh hưởng sẽ không nghiêm trọng như năm 2024, nhờ vào các chính sách điều hành hiệu quả và tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ của Việt Nam.
>> Hai dòng ngoại tệ lớn chảy ra trong năm 2024: Ngân hàng Nhà nước nói gì?
