Thị trường tiền tệ
Tuần qua (10/8 - 14/8), Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã quay đầu hút ròng 11.593 tỷ đồng qua kênh thị trường mở sau 2 tuần bơm ròng liên tiếp thanh khoản ra thị trường.
Theo đó, trong tuần NHNN đã cho vay ra qua kênh cho vay cầm cố giấy tờ có giá hơn 38.258 tỷ đồng với lãi suất 4,5%/năm, chỉ bằng một nửa của tuần trước, trong khi đó khối lượng đáo hạn là hơn 49.850 tỷ đồng.
Tổng lượng lưu hành của giấy tờ có giá qua kênh cho vay cầm cố giảm nhẹ về 185.664 tỷ đồng trong khi kênh tín phiếu vẫn tiếp tục không có giao dịch phát sinh.
Bơm/hút ròng của NHNN 3 tháng gần đây (Nguồn: WiData)Thị trường liên ngân hàng
Lãi suất liên ngân hàng tuần qua có xu hướng giảm trong tuần đặc biệt ở các kỳ hạn ngắn.
Cụ thể, lãi suất kỳ hạn qua đêm giảm từ 6,09%/năm về 4,38% năm (ngày 13/8); 1 tuần giảm từ 6,06%/năm về 4,68%/năm; 2 tuần giảm từ 6,36%/năm về 5,82%/năm; kỳ hạn 1 tháng 6,85%/năm về 6,51%/năm.
Động thái hút ròng trở lại đồng thời với lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh ở các kỳ hạn ngắn cho thấy áp lực thanh khoản đã giảm trong tuần qua.
Lãi suất liên ngân hàng 3 tháng gần đây (Nguồn: WiData)Lãi suất qua đêm chạm đáy hơn 2 năm tại 0,5% trước khi tăng trở lại lên mức 6,5% vào cuối tháng
Trước đó, NHNN đã hút ròng trong tháng thứ 2 liên tiếp trong tháng 7.
Cụ thể, trong kỳ, NHNN bơm gần 105.900 tỷ đồng qua kênh OMO (giảm 51% so với tháng 6), kỳ hạn 7-91 ngày và lãi suất 4,5%. Trong khi đó, lượng OMO đáo hạn đạt gần 178.800 tỷ đồng. Theo đó, NHNN đã hút ròng gần 72.900 tỷ đồng trong kỳ. Qua đó đưa lượng OMO lưu hành trong hệ thống về mức hơn 172.500 tỷ đồng.
Bất chấp động thái hút ròng của NHNN, đà giảm vẫn chiếm xu hướng chủ đạo trong diễn biến của lãi suất liên ngân hàng trong kỳ.
Cụ thể, lãi suất qua đêm từ mức 5,8% ở đầu tháng đã duy trì đà giảm mạnh, chạm mức đáy hơn 2 năm tại 0,5% vào ngày 30/7. Đến ngày cuối tháng, lãi suất qua đêm đảo chiều tăng trở lại lên mức 6,5%, cho thấy áp lực thanh khoản có dấu hiệu gia tăng sau chuỗi 2 tháng hút ròng của NHNN.
Tuy vậy, mức này vẫn thấp hơn 0,75 điểm % so với cuối tháng 6. Lãi suất kỳ hạn 1 tuần - 1 tháng đến cuối tháng dao động trong khoảng 6,8% - 7% (giảm lần lượt 1,55 và 0,9 điểm % so với cuối tháng 6); trong khi lãi suất kỳ hạn 6 tháng ở mức 8,1% (+0.2 điểm % so với cuối tháng 6).
Theo nhận định của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), áp lực thanh khoản ngắn hạn đã giảm đáng kể nhưng chưa đồng nghĩa với việc mặt bằng lãi suất đã bước vào xu hướng giảm rõ ràng, đặc biệt với lãi suất trên thị trường 1.
"Điều này cho thấy những yếu tố đang chi phối lãi suất không chỉ nằm ở thanh khoản ngắn hạn, mà có thể xuất phát từ các vấn đề mang tính cấu trúc trong bảng cân đ ối của hệ thống ngân hàng", báo cáo phân tích của VDSC cho hay.
Tuy nhiên, trong ngắn hạn, NHNN vẫn có thể đóng vai trò chủ động hơn thông qua các công cụ điều tiết thanh khoản nhằm ổn định kỳ vọng của thị trường. Một chính sách điều hành nhất quán sẽ giúp giảm biến động trên thị trường liên ngân hàng và từng bước kéo mặt bằng lãi suất ngắn hạn xuống mức hợp lý hơn.
