Sắc xanh tiếp tục áp đảo trên thị trường chứng khoán trong phiên giao dịch ngày 7/5 khi VN-Index một lần nữa tiến sát mốc 1.900 điểm nhờ lực kéo từ nhiều nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như bất động sản, công nghiệp và tiêu dùng.
Trong bối cảnh dòng tiền lan tỏa mạnh, nhóm ngân hàng tiếp tục trở thành tâm điểm chú ý, đặc biệt là cổ phiếu STB của Sacombank khi mã này tăng kịch trần, lập đỉnh lịch sử và vượt thị giá VCB của Vietcombank.
Đến đầu phiên chiều, STB tăng trần lên 73.700 đồng/cổ phiếu, mức cao nhất kể từ khi niêm yết. Đây cũng là lần hiếm hoi thị giá STB vượt VCB, trong bối cảnh cổ phiếu Vietcombank hiện giao dịch quanh vùng 60.700 đồng/cổ phiếu. Thanh khoản STB bùng nổ với hơn 14,7 triệu cổ phiếu được sang tay, tương đương khoảng 1.065 tỷ đồng.
Cùng với LPB, HDB, STB là một trong những mã ngân hàng đóng góp tích cực nhất cho đà tăng của VN-Index trong phiên giao dịch này.
Diễn biến thị trường phiên sáng ngày 7/5 (Ảnh: FiinTrade)Kỳ vọng mới quanh quá trình tái cơ cấu Sacombank
Diễn biến bứt phá của STB xuất hiện trong bối cảnh thị trường đang đặt nhiều kỳ vọng vào giai đoạn chuyển biến mới của Sacombank, đặc biệt sau khi ông Nguyễn Đức Thụy tham gia ban lãnh đạo ngân hàng với vai trò Quyền Tổng Giám đốc và thành viên HĐQT.
Giới đầu tư hiện tập trung vào tiến trình tái cơ cấu của Sacombank, trong đó trọng tâm lớn nhất còn lại là xử lý lô cổ phần liên quan ông Trầm Bê.
Theo báo cáo thường niên 2025, Sacombank đã xử lý khoảng 86,2% nợ xấu và tài sản tồn đọng thuộc đề án tái cơ cấu, tương đương khoảng 81.928 tỷ đồng. Nhờ đó, tỷ trọng các khoản tồn đọng trong tổng tài sản đã giảm mạnh từ 28,1% xuống còn khoảng 1,4%.
Ngân hàng cũng cho biết đã hoàn tất thu hồi toàn bộ khoản nợ liên quan Khu công nghiệp Phong Phú, đồng thời xử lý xong 21.576 tỷ đồng lãi dự thu tồn đọng và trích lập dự phòng 100% đối với các khoản chưa xử lý.
Các tồn tại liên quan sở hữu chéo, đầu tư góp vốn và các nội dung theo kết luận thanh tra cũng cơ bản được xử lý. Sacombank đã hoàn tất thanh lý cổ phiếu quỹ và tiếp tục chuẩn hóa hệ thống quản trị theo quy định cũng như thông lệ quốc tế.
Nền tảng tài chính của ngân hàng cũng cải thiện đáng kể khi lợi nhuận giữ lại lũy kế đạt khoảng 31.294 tỷ đồng. Các chỉ số an toàn hoạt động tiếp tục duy trì trong giới hạn quy định và có xu hướng cải thiện tích cực hơn.
Song song với quá trình xử lý tài sản tồn đọng, Sacombank đang tái cấu trúc toàn diện hoạt động từ mạng lưới, nhân sự đến hạ tầng công nghệ và quản trị rủi ro nhằm nâng cao hiệu quả vận hành trong giai đoạn mới.
“Nút thắt” lớn nhất vẫn là lô cổ phần liên quan ông Trầm Bê
Dù đã đạt nhiều kết quả trong quá trình tái cơ cấu, phần việc quan trọng nhất của Sacombank hiện nay vẫn là xử lý lô cổ phần liên quan ông Trầm Bê, hiện chiếm khoảng 32,5% vốn điều lệ ngân hàng.
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, ông Phan Đình Tuệ, thành viên HĐQT Sacombank, cho biết việc xử lý lô cổ phần này đòi hỏi nhiều điều kiện và thủ tục phức tạp, đặc biệt cần có sự chấp thuận của Ngân hàng Nhà nước.
Theo lãnh đạo ngân hàng, Sacombank đã nghiên cứu và xây dựng phương án xử lý phù hợp với quy định pháp luật để trình cơ quan quản lý xem xét.
“Trong năm 2026, HĐQT sẽ tiếp tục làm việc với Ngân hàng Nhà nước để thông qua phương án xử lý. Nếu thuận lợi, kế hoạch này có thể được phê duyệt trong năm nay”, đại diện Sacombank cho biết.
VNDirect: Xử lý cổ phần liên quan ông Trầm Bê là chìa khóa hoàn tất tái cơ cấu
Trong báo cáo phân tích mới đây, VNDirect cho rằng việc ông Nguyễn Đức Thụy tham gia ban lãnh đạo cùng định hướng điều hành rõ ràng hơn có thể hỗ trợ thúc đẩy tiến trình tái cơ cấu của Sacombank.
Theo VNDirect, ưu tiên lớn nhất của ban lãnh đạo mới nhiều khả năng vẫn là xử lý lô cổ phần liên quan ông Trầm Bê, với kỳ vọng có thể hoàn tất trong năm 2027.
Công ty chứng khoán này ước tính tổng dư nợ gốc và lãi dự thu liên quan khoản vay được thế chấp bằng lô cổ phần trên vào khoảng 63.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 2,4 tỷ USD. Con số này bao gồm các khoản đã bán cho VAMC, các khoản repo và phần lãi phải thu được khoanh theo đề án tái cơ cấu.
Trong bối cảnh vẫn còn nhiều yếu tố chưa chắc chắn, VNDirect dự phóng giá đấu lô cổ phần có thể dao động trong khoảng 41.000-53.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức định giá P/B trượt 12 tháng khoảng 1,3-1,7 lần, tương đương mặt bằng của nhiều ngân hàng cùng nhóm.
Ở kịch bản cơ sở, VNDirect giả định mức giá đấu khoảng 48.000 đồng/cổ phiếu. Theo đó, tổng giá trị lô cổ phần có thể đạt khoảng 28.000 tỷ đồng và tỷ lệ thu hồi ước khoảng 46% so với dư nợ gốc và lãi liên quan.
Nếu thương vụ được triển khai thành công, Sacombank có thể hoàn nhập một phần dự phòng trái phiếu VAMC và ghi nhận lại phần lãi dự thu trước đây. Điều này được kỳ vọng hỗ trợ cải thiện thu nhập lãi thuần và biên lãi ròng của ngân hàng.
Đồng thời, hệ số an toàn vốn (CAR) của Sacombank có thể tăng thêm khoảng 2-3%, qua đó tạo thêm dư địa cho tăng trưởng tín dụng và hỗ trợ đáp ứng các yêu cầu quản lý của Ngân hàng Nhà nước trong thời gian tới.
Theo VNDirect, nếu xử lý thành công lô cổ phần liên quan ông Trầm Bê, Sacombank có thể hoàn tất quá trình tái cơ cấu kéo dài nhiều năm, đồng thời mở ra dư địa tái định giá đối với cổ phiếu STB trong trung hạn.
