Công ty TNHH Chứng khoán NH Việt Nam (NHSV) mới đây đã công bố báo cáo phân tích về cổ phiếu STB của Ngân hàng TMCP Sài Gòn Tài Lộc (Sacombank).
Lợi nhuận quý II/2026 giảm mạnh do chi phí dự phòng tăng cao
Theo NHSV, kết quả kinh doanh quý II/2026 của Sacombank suy giảm đáng kể khi lợi nhuận sau thuế đạt 1.347 tỷ đồng, giảm 53,5% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu là chi phí trích lập dự phòng tăng mạnh.
Trong quý, thu nhập lãi thuần đạt 6.247 tỷ đồng, giảm 5,1% so với cùng kỳ nhưng tăng 3,4% so với quý trước. Thu nhập ngoài lãi tăng hơn gấp đôi, lên 3.703 tỷ đồng, trong đó thu nhập từ hoạt động dịch vụ tăng 2,5 lần và hoạt động kinh doanh ngoại hối tăng 54,4%, đạt 350 tỷ đồng. Ngược lại, hoạt động mua bán chứng khoán kinh doanh và đầu tư ghi nhận khoản lỗ 73 tỷ đồng.
Thu nhập lãi thuần cải thiện so với quý trước nhờ biên lãi thuần (NIM) tăng 6,8 điểm cơ bản, lên 2,82%, chủ yếu do lợi suất tài sản sinh lãi tăng nhanh hơn chi phí vốn. Tuy nhiên, NIM bình quân trượt 4 quý vẫn giảm 14 điểm cơ bản, xuống 2,96%, do mặt bằng lãi suất huy động tăng cao từ cuối năm 2025.
Chi phí vốn (COF) trong quý II tăng từ 4,6% trong quý I lên 5,1%, trong khi COF trượt 4 quý tăng gần 24 điểm cơ bản, lên 4,62%. Trong quý, Sacombank giảm 27,7% tiền gửi từ thị trường liên ngân hàng, chủ yếu ở các khoản tiền và vàng gửi có kỳ hạn, trong bối cảnh thanh khoản toàn ngành chịu áp lực và lãi suất liên ngân hàng biến động mạnh.
Tỷ lệ CASA tăng nhẹ 54 điểm cơ bản lên 16,7%, song vẫn thấp hơn 1 điểm % so với cùng kỳ.
Trong khi đó, chi phí hoạt động tiếp tục giảm 11,7% so với cùng kỳ và giảm 17,1% so với quý trước, góp phần đưa tổng thu nhập hoạt động (TOI) tăng 28,1% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, trước áp lực chất lượng tài sản, Sacombank tăng trích lập dự phòng gần 4,6 lần so với cùng kỳ và tăng 1,5 lần so với quý trước. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu cải thiện từ 53,2% cuối quý I lên 58,7%.
Tăng trưởng tín dụng thấp, chất lượng tài sản tiếp tục gây áp lực
Tính đến cuối quý II/2026, tăng trưởng tín dụng của Sacombank chỉ đạt 1,5% so với đầu năm, thấp đáng kể so với mức trung bình ngành 7,41% và dưới kỳ vọng của NHSV.
Theo công ty chứng khoán, nguyên nhân chủ yếu đến từ chất lượng tài sản đáng lo ngại khi nợ xấu tăng cao, khiến ngân hàng thận trọng hơn trong giải ngân và phải điều chỉnh tệp khách hàng cho vay, đặc biệt trong bối cảnh Sacombank vẫn đang trong quá trình tái cơ cấu.
Tổng tiền gửi của ngân hàng giảm 5,38% so với đầu năm, nhưng tăng 1,9% so với quý trước, chủ yếu do tiền gửi của các tổ chức tín dụng giảm trong bối cảnh nhu cầu thanh khoản toàn ngành ở mức cao. Ngược lại, tiền gửi khách hàng tăng tích cực 4,8% so với đầu năm và tăng 7,6% so với quý trước, phản ánh xu hướng người dân quay trở lại gửi tiết kiệm khi lãi suất huy động được cải thiện.
Nợ xấu tăng lên 7,54%, áp lực dự phòng chưa giảm
Đến cuối quý II/2026, dư nợ nhóm 3-5 của Sacombank tăng 19,5% so với đầu năm. Trong hai quý gần đây, ngân hàng không còn đẩy mạnh xử lý nợ xấu như trước, khiến tỷ lệ nợ xấu tăng lên 7,54%.
Đáng chú ý, tỷ lệ nợ cần chú ý tăng thêm 1,7 điểm %, lên 2,6%, cho thấy nguy cơ nợ xấu tiếp tục gia tăng trong các quý tới. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 56,7%, tăng 3,5% so với quý trước nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 3 năm gần đây và trung bình ngành.
NHSV đánh giá chất lượng tài sản của Sacombank tiếp tục suy giảm, trong khi áp lực trích lập dự phòng vẫn lớn. Việc tỷ lệ nợ cần chú ý gia tăng được xem là một trong những rủi ro đáng quan ngại nhất đối với lợi nhuận của ngân hàng trong thời gian tới, bởi nhu cầu tiếp tục trích lập dự phòng gần như khó tránh khỏi.
