Theo báo cáo mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), nhu cầu vàng toàn cầu trong quý I năm 2025 đã đạt mức 1.206 tấn – con số cao nhất cho quý đầu năm kể từ năm 2016. Động lực chính đến từ dòng vốn mạnh mẽ chảy vào các quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) và bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô kéo dài, thúc đẩy tâm lý phòng ngừa rủi ro của nhà đầu tư.
Tổng nhu cầu tăng 1% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó nhu cầu đầu tư là yếu tố dẫn dắt, tăng vọt tới 170%, đạt 552 tấn – mức cao nhất kể từ quý I năm 2022. Sự hồi phục mạnh mẽ của các quỹ ETF sau một năm 2024 ảm đạm được xem là nhân tố chủ chốt của sự bùng nổ này.
Nhu cầu vàng miếng và tiền xu cũng duy trì ổn định ở mức 325 tấn, cao hơn 15% so với mức trung bình 5 năm. Trung Quốc đóng vai trò dẫn dắt đà tăng, với quý đầu năm đạt mức đầu tư bán lẻ cao thứ hai trong lịch sử, theo báo cáo của WGC.
Ngân hàng trung ương các quốc gia đã bổ sung 244 tấn vàng vào dự trữ trong quý – thấp hơn so với quý cuối năm 2024 nhưng vẫn nằm trong phạm vi trung bình của ba năm gần đây.
Ngược lại, nhu cầu vàng trang sức giảm mạnh, rơi xuống mức thấp nhất kể từ quý I năm 2020 – giai đoạn chịu ảnh hưởng bởi đại dịch COVID-19. Giá vàng cao kỷ lục là nguyên nhân chính khiến người tiêu dùng thận trọng hơn. Tuy nhiên, tính theo giá trị, tổng chi tiêu cho vàng trang sức lại tăng 9% so với cùng kỳ, lên đến 35 tỷ USD.
Nhu cầu vàng trong công nghệ giữ nguyên ở mức 80 tấn, không đổi so với năm trước. Trong đó, ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trong ngành điện tử, nhưng môi trường thương mại bị ảnh hưởng bởi bất ổn thuế quan khiến triển vọng cả năm trở nên thách thức.
Trong quý I, giá vàng liên tục lập đỉnh lịch sử, với mức giá trung bình theo chuẩn LBMA đạt 2.860 USD/ounce, tăng 38% so với cùng kỳ năm trước. Các yếu tố hỗ trợ chính gồm lo ngại về thuế quan của Mỹ, căng thẳng địa chính trị, biến động thị trường chứng khoán và đồng USD suy yếu.
Về phía cung, tổng nguồn cung vàng cũng đạt 1.206 tấn – tăng 1% so với năm trước. Sản lượng khai thác vàng đạt kỷ lục quý I với 856 tấn, trong khi lượng vàng tái chế giảm 1% do người nắm giữ chờ giá cao hơn trước khi bán ra.
 |
| Ngân hàng trung ương các quốc gia đã bổ sung 244 tấn vàng vào dự trữ trong quý I/2025. Ảnh minh hoạ |
>> Đầu tư vàng lời to, ông chủ siêu thị chia thưởng 35 tỷ cho toàn bộ nhân viên, không sót một ai
Theo ông Ole Hansen, trưởng chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, triển vọng vàng vẫn được hỗ trợ trong bối cảnh toàn cầu tập trung vào phi đô la hóa và những tác động từ thuế quan của Mỹ đối với tăng trưởng kinh tế và tài khóa. Tuy vậy, ông cảnh báo thị trường đang trở nên quá đông đúc, và giá cao đang làm giảm lực cầu từ lĩnh vực trang sức.
Suki Cooper, chuyên gia phân tích của ngân hàng Standard Chartered, cho rằng rủi ro về giá vẫn tồn tại, do thị trường vật chất đang có dấu hiệu chững lại, tốc độ mua vào của ngân hàng trung ương giảm dần, và khả năng hạ nhiệt của căng thẳng thương mại hoặc rủi ro suy thoái có thể làm suy yếu vai trò trú ẩn của vàng.
Trong khi đó, giá bạc tăng khiêm tốn 12% từ đầu năm đến nay – thấp hơn nhiều so với vàng – do không có lực đỡ từ ngân hàng trung ương và nhu cầu đầu tư bị ảnh hưởng bởi lo ngại về tăng trưởng kinh tế. Khoảng một nửa nhu cầu bạc toàn cầu đến từ lĩnh vực công nghiệp.
Theo khảo sát, giá bạc trung bình trong năm 2025 dự báo đạt 33,10 USD/ounce, không đổi so với cuộc khảo sát trước đó, và đã đạt trung bình 32 USD trong những tháng đầu năm. Dự báo cho năm 2026 đã được nâng lên 34,58 USD, phản ánh kỳ vọng vào sự thiếu hụt nguồn cung dài hạn và nhu cầu tăng từ chuyển đổi năng lượng sạch toàn cầu.
Chuyên gia Rhona O’Connell từ StoneX nhận định: “Hiện tại nhu cầu công nghiệp của bạc đang bị kìm hãm bởi tình trạng dư cung tế bào năng lượng mặt trời, nhưng điều này sẽ sớm được giải quyết. Nhu cầu từ ngành ô tô và AI sẽ giúp giữ cho thị trường bạc tiếp tục trong trạng thái cung không đủ cầu trong năm 2026”.
>> Vàng rời đỉnh lịch sử vì căng thẳng Mỹ - Trung hạ nhiệt: Nhà đầu tư nên lo lắng?
