Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam vừa đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VPB của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank), với giá mục tiêu 34.620 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng tiềm năng 14% so với thị giá hiện tại.
Theo Yuanta, VPBank đang hướng đến kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt 25,3 nghìn tỷ đồng, tăng 26% so với năm trước. Dự phóng của công ty chứng khoán này còn lạc quan hơn, ở mức 25,9 nghìn tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng 29% so với cùng kỳ.
Tăng trưởng được hỗ trợ bởi đà mở rộng mạnh của mảng cho vay mua nhà, khi dư nợ lĩnh vực này tăng tới 18% từ đầu năm 2025 đến nay. Bên cạnh đó, tỷ lệ an toàn vốn (CAR) của VPBank duy trì ở mức cao trong nhóm ngân hàng tư nhân hàng đầu, đạt 14%, đảm bảo nền tảng vững chắc cho hoạt động kinh doanh.
Yuanta đánh giá VPBank là một trong những ngân hàng có hiệu quả vận hành cao nhất hệ thống, với tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) đã được cải thiện xuống chỉ còn 25%, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành.
Mảng FE Credit – công ty con của VPBank cũng cho thấy tín hiệu hồi phục tích cực, khi lợi nhuận trước thuế 6 tháng đầu năm 2025 đạt 188 tỷ đồng, tăng 138% so với quý trước và 29% so với cùng kỳ. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu được duy trì ở mức cao, giúp giảm rủi ro tín dụng.
Ngoài ra, thu nhập từ dịch vụ thanh toán (PATMI) được dự báo tăng 5%, đạt gần 20 nghìn tỷ đồng trong năm 2025.
Theo Yuanta, cổ phiếu VPB hiện đang giao dịch tại mức P/B dự phóng năm 2025 là 1,6 lần, tương đương trung bình của toàn ngành ngân hàng. Tuy nhiên, với động lực tăng trưởng rõ rệt và chất lượng tài sản cải thiện, cổ phiếu vẫn được đánh giá hấp dẫn cho nhà đầu tư trung và dài hạn.
So sánh định giá, Yuanta cho rằng VPB có tiềm năng tăng giá trong các kịch bản khác nhau, với giá mục tiêu dao động từ 30.800-34.357 đồng, trong đó kịch bản cơ sở đạt 34.620 đồng/cổ phiếu.
Tổ chức phân tích lưu ý rủi ro lớn nhất đối với VPBank đến từ chất lượng tài sản, đặc biệt là tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) hiện đạt 52% tính đến quý II/2025. Tuy nhiên, mức này vẫn được coi là an toàn trong bối cảnh toàn ngành.
