Trong bối cảnh thị trường ngân hàng đang dần hồi phục sau giai đoạn điều chỉnh mạnh, nhiều tổ chức phân tích đã bắt đầu trở lại với những đánh giá lạc quan hơn, đặc biệt đối với các ngân hàng có nền tảng tăng trưởng bền vững và khả năng mở rộng thị phần rõ rệt. Một trong những cái tên được Mirae Asset khuyến nghị MUA là VIB - mã cổ phiếu ngân hàng sở hữu dư địa tăng trưởng lên tới 17% so với mức giá hiện tại.
Theo báo cáo, tăng trưởng tín dụng của VIB là yếu tố cốt lõi thúc đẩy triển vọng tích cực. Tính đến cuối quý III/2025, dư nợ tín dụng của ngân hàng đã tăng hơn 10% so với đầu năm, mức tăng vượt trội so với bình quân ngành và phản ánh hiệu quả tái cơ cấu danh mục tín dụng theo hướng cân bằng hơn. Mảng khách hàng cá nhân vốn là thế mạnh truyền thống của VIB tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định, trong khi các phân khúc mới như khách hàng doanh nghiệp vừa và nhỏ bắt đầu đóng góp rõ nét hơn. Tổng tài sản của ngân hàng tăng hơn 20% so với cùng kỳ, củng cố nền tảng mở rộng quy mô trong giai đoạn 2025-2026.
Một kỳ vọng lớn khác đến từ thu nhập dịch vụ. Mirae Asset ghi nhận VIB đang có sự bứt phá mạnh mẽ trong mảng ngoài lãi nhờ thanh toán, bancassurance và số hóa các dịch vụ ngân hàng. Đáng chú ý, CASA - yếu tố cốt lõi quyết định chi phí vốn tăng tới 39% so với đầu năm. Tỷ lệ CASA toàn ngân hàng tăng từ 14,9% lên 20,6%, thể hiện khả năng thu hút dòng tiền chi phí thấp trở lại sau giai đoạn trầm lắng. Việc nguồn vốn rẻ gia tăng sẽ là động lực quan trọng giúp cải thiện biên lãi ròng trong thời gian tới, đặc biệt khi mặt bằng lãi suất huy động đang đi ngang.
Báo cáo của Mirae Asset cũng dành nhiều sự chú ý đến chất lượng tài sản. Tỷ lệ nợ xấu nội bảng của VIB đang dần trở về vùng an toàn, trong khi nợ nhóm 2 giảm mạnh nhờ đẩy nhanh tốc độ xử lý và thu hồi. Chi phí dự phòng - yếu tố gây áp lực lên lợi nhuận trong những năm gần đây được dự báo sẽ giảm dần từ nay đến 2026, tạo điều kiện để lợi nhuận sau thuế ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội. Đây là tín hiệu quan trọng, cho thấy ngân hàng đang bước vào chu kỳ kinh doanh ổn định hơn, không còn gánh nặng dự phòng lớn như trước.
Trên phương diện định giá, Mirae Asset đưa ra mức giá mục tiêu 21.500 đồng/cổ phiếu, tương đương mức tăng kỳ vọng 17%. Mức định giá hiện tại của VIB chỉ quanh P/B 1,2 lần, thấp hơn mức trung bình lịch sử của ngân hàng và cả nhóm ngân hàng bán lẻ. Điều này cho thấy cổ phiếu đang giao dịch dưới giá trị hợp lý, đặc biệt trong bối cảnh triển vọng lợi nhuận và chất lượng tài sản đều được cải thiện.
Các chuyên gia của Mirae Asset đánh giá VIB đang đi tới giai đoạn cuối của chu trình tái cơ cấu danh mục tín dụng, mở ra một nền tảng vững chắc hơn cho giai đoạn 2025-2026. Việc cải thiện hiệu quả hoạt động, thể hiện qua tỷ lệ CIR dự kiến giảm từ hơn 54% xuống còn 30% vào năm 2026, sẽ tạo ra dư địa lớn cho tăng trưởng lợi nhuận.
