Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa có phiên giảm điểm kỷ lục sau khi Mỹ công bố kế hoạch áp thuế 46% đối với hàng thóa từ Việt Nam, có hiệu lực từ ngày 9/4/2025. Cùng với Trung Quốc, Việt Nam là một trong những quốc gia chịu mức thuế cao nhất từ phía Mỹ.
Tuy nhiên, Chính phủ vẫn thể hiện sự chủ động, với việc cử đoàn đại biểu do Phó Thủ tướng Hồ Đức Phước dẫn đầu sang Mỹ cách đây vài ngày. Báo cáo cập nhật mới nhất của Chứng khoán Maybank Kim Eng (MBKE) cho rằng tình hình vẫn còn biến động nhưng hy vọng sẽ có kết quả tích cực trong thời gian tới.
Mỹ đóng góp khoảng 25% tổng giá trị xuất khẩu của Việt Nam trong năm 2024. Theo MBKE, xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ có thể giảm khoảng 25% trong năm nay, trong khi xuất khẩu sang các thị trường khác vẫn tiếp tục tăng trưởng. Vì vậy, tổng mức tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam có thể giảm xuống chỉ còn 0-5% trong năm 2025, điều này cóthể ảnh hưởng đến tăng trưởng GDP.
Tuy nhiên, Thủ tướng Chính phủ đã tái khẳng định mục tiêu tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2025 là 8%. MBKE tin rằng điều này có thể đạt được thông qua các chính sách tài khóa và tiền tệ mạnh mẽ hơn.
Với dòng vốn FDI, MBKE dự báo rằng các đăng ký FDI sẽ có sự chững lại trong năm nay. Tuy nhiên, các lợi thế cốt lõi của Việt Nam – bao gồm các trung tâm sản xuất điện tử, dệt may và giày dép đã được hình thành, thị trường tiêu dùng lớn và chưa được khai thác hết với dân số 100 triệu người, cùng lực lượng lao động giá rẻ và dồi dào – sẽ khiến các nhà đầu tư FDI phải suy nghĩ cẩn trọng trước khi quyết định di chuyển sang quốc gia khác.
Đồng thời, khoảng cách thuế giữa Việt Nam và các quốc gia cạnh tranh khác (như Ấn Độ, Bangladesh, Indonesia, Pakistan, Campuchia,…) chỉ khoảng 10%. MBKE đánh giá mức chênh lệch này có thể thu hẹp nếu Chính phủ Việt Nam có thể đạt được thỏa thuận với Mỹ.
Đánh giá về diễn biến thị trường chứng khoán, MBKE nhận định sự điều chỉnh có thể tiếp tục trong những ngày tới do sự bất ổn kinh tế và tâm lý nhà đầu tư có phần bi quan. Mức hỗ trợ tiếp theo của VN-Index có thể dao động trong khoảng 1.100-1.150 điểm.
Trong trường hợp xấu nhất, VN-Index có thể giảm xuống 1.000 điểm, tương ứng với mức P/E là 10x tại vùng đáy của thời kỳ Covid-19 năm 2020 hoặc giai đoạn khó khăn của thị trường bất động sản năm 2022.
MBKE cho rằng nhà đầu tư nên duy trì chiến lược phòng thủ và tập trung vào các ngành như y tế, dược (DHG, FRT), tiện ích (POW, PVD, PVS), tiêu dùng thiết yếu (VNM, MCH, QNS) và công nghệ thông tin (FPT).
