Theo Bộ Tài chính, trong 2 tháng đầu năm 2025, thị trường chứng khoán tiếp tục tăng trưởng tích cực khi VN-Index tăng khoảng 3% so với cuối năm 2024. Quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu cũng đã tăng 1,7% so với cuối năm ngoái. Trong bối cảnh nền kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán có nhiều điểm sáng, thanh khoản trên thị trường đã gia tăng trở lại giúp nhiều nhóm ngành tăng giá tích cực hơn.
Trao đổi trong Talkshow Phố Tài chính (The Finance Street Talk Show) trên VTV8, TS. Trần Thăng Long, Giám đốc Phân tích, Công ty CP Chứng khoán BIDV (BSC) đánh giá, cơ hội sẽ xuất hiện ở nhiều nhóm ngành trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng tích cực, triển vọng lợi nhuận các doanh nghiệp tốt, cơ hội được nâng hạng đang đến gần và hệ thống công nghệ mới KRX sắp được đưa vào vận hành trong năm 2025.
BTV Mùi Khánh Ly : Thị trường chứng khoán có những phiên tăng trưởng tích cực trong những tháng đầu năm 2025, ông đánh giá như thế nào về điều này?
TS. Trần Thăng Long: Theo số liệu mới nhất, từ đầu nay đến cuối tháng 3, VN-Index đã tăng khoảng 5,5% và thanh khoản cũng tăng khá tốt so với cuối năm ngoái.
Vào thời điểm tháng 3 vừa rồi, BSC tính toán rằng thanh khoản trung bình của thị trường chứng khoán đạt khoảng 22.000 - 23.000 tỷ đồng/phiên, ở mức khá khả quan so với trung bình của nhiều năm. Điều này phản ánh những tiến triển về triển vọng trên thị trường chứng khoán.
Thứ nhất, chúng ta thấy kết quả kinh doanh của quý 4/2024 của các doanh nghiệp khá tốt, tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ năm trước. Thứ hai, bước sang năm 2025, Việt Nam đang đặt mục tiêu tương đối cao về tăng trưởng GDP từ 8% trở lên, đồng thời Chính phủ cũng đưa ra một loạt những chính sách theo hướng thúc đẩy hoạt động kinh doanh, phục hồi kinh tế.
Trong đó, đáng lưu ý là việc lãi suất tiếp tục có xu hướng giảm và bình ổn. Yếu tố tiếp theo là miễn giảm, hoãn một số loại thuế … Vì vậy, các nhà đầu tư đang nhìn nhận tích cực những chính sách này cũng như kỳ những kết quả kinh doanh theo hướng khả quan và điều đó đã phản ánh sự tăng trưởng của thị trường trong giai đoạn vừa qua.
Vậy trong thời gian qua dòng tiền đã đổ vào các nhóm ngành nào và vì sao ?
TS. Trần Thăng Long: Theo đánh giá của BSC trong vòng ba tháng qua, dòng tiền đã có xu hướng vào mạnh một số nhóm ngành nhất định như nhóm ngành khoáng sản, nhóm ngành vật liệu xây dựng, nhóm ngành ngân hàng, nhóm ngành tài chính, cụ thể ở đây là chứng khoán và nhóm ngành bất động sản.
Cả năm nhóm ngành trên đều đang tăng trưởng ở mức khoảng 9% - 19% so với đầu năm, mức khá cao so với tăng trưởng chung của VN-Index chỉ khoảng 5,5%.
Điều này xuất phát từ một số nguyên nhân như đây là những nhóm ngành phần lớn khá nhạy cảm đối với diễn biến lãi suất và cũng nhạy cảm đối với những triển vọng về kinh tế ở trong nước.
Và chúng ta cũng thấy những nhóm ngành này là nhóm ngành ít chịu ảnh hưởng của những yếu tố ở bên ngoài hơn so với cả những nhóm ngành khác như nhóm ngành xuất khẩu trong giai đoạn vừa rồi.
Ngoài ra, nhóm ngành công nghệ thông tin thông thường vẫn diễn biến khá tốt mọi năm nhưng từ đầu năm đến nay, nhóm công nghệ thông tin là ngành bị bán ròng nhiều nhất cũng như có mức độ điều chỉnh khá sâu so với tăng trưởng của VN-Index. Theo tính toán của BSC, mức độ giảm điểm của nhóm ngành viễn thông, công nghệ viễn thông và công nghệ công nghệ thông tin vào khoảng 13% so với đầu năm.
Trong năm nay nền kinh tế được dự báo sẽ tiếp tục tăng trên 8%, trong khi thị trường chứng khoán cũng được kỳ vọng sẽ được nâng hạng, hệ thống KRX mới chuẩn bị được triển khai…theo ông, thị trường chứng khoán sẽ diễn biến như thế nào trong bối cảnh này?
TS. Trần Thăng Long: Năm nay sẽ là một năm khả quan cho các nhà đầu tư chứng khoán và mức dự báo BSC đưa ra cho kịch bản cơ sở là khoảng 1.425 điểm, tương đương với mức P/E thị trường xấp xỉ khoảng 14 - 14,5 lần, đồng thời tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp trên sàn niêm yết dự kiến khoảng 16% - 18%.
Kịch bản này dựa trên cơ sở đánh giá về những yếu tố về vĩ mô khả quan của Việt Nam. Mức độ tăng trưởng của Việt Nam cũng đang tiến tới từ mức 7,5 - 8% tăng trưởng GDP cho năm 2025. Đồng thời thời với đó, chúng ta cũng kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được nâng hạng, có thể sẽ vào khoảng tháng 9 năm nay bởi FTSE.
Ngoài ra, sự quyết tâm của các nhà làm chính sách trong việc đưa vào vận hành hệ thống giao dịch mới KRX, dự kiến sớm nhất là giữa năm nay. Điều này cũng sẽ tạo nên sự hứng khởi, lạc quan cho nhà đầu tư và dẫn tới việc các nhà đầu tư có thể chấp nhận một mức định giá tốt hơn so với năm 2024 vừa qua.
Tuy nhiên, cũng có những yếu tố tương đối bất định của thị trường. Điển hình, từ đầu năm đến nay, nhà đầu tư nước ngoài vẫn đang bán ròng, trong hai tháng đầu năm 2025, họ bán khoảng 16.000 tỷ đồng. Thứ hai, thế giới cũng đang ở trong giai đoạn mà có rất nhiều những xung đột về mặt thương mại diễn ra và cuộc thương chiến cũng sẽ ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế thế giới nói chung và ảnh hưởng đến các quốc gia có liên quan.
Thị trường chứng khoán khá nhạy cảm với các tin tức này nên tôi cho rằng trong năm nay sẽ có những thời điểm mà thị trường sẽ đón nhận những thông tin liên quan đến thương chiến và có thể sẽ có những sự điều chỉnh nhất định, trước khi trở lại một xu hướng lớn là xu hướng phục hồi và tăng trưởng tích cực.
Vậy trong bối cảnh đó, các nhóm ngành nào sẽ tiếp tục tăng trưởng và là điểm đến của dòng tiền trong thời gian tới?
TS. Trần Thăng Long: BSC đánh giá rằng, dòng tiền sẽ vào thị trường chứng khoán sẽ mạnh mẽ hơn và dấu hiệu này đã xuất hiện từ đầu năm, thanh khoản đã gia tăng rất rõ.
Trong khoảng thời gian đầu năm, những thông tin mà chúng ta đang ghi nhận như khả năng liên quan đến nâng hạng hay liên quan đến việc hoàn thiện hệ thống công nghệ thông tin mới KRX, những thông tin như vậy có lợi cho những nhóm ngành nhất định như ngành chứng khoán, ngành liên quan đến KRX.
Ngoài ra, nhóm ngân hàng, bất động sản, nhóm vật liệu, những nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, có thanh khoản cao trên sàn, đồng thời là những nhóm có nhiều room và các cổ phiếu này thường nằm trong các rổ chỉ số của các hãng nước ngoài. Đây là những nhóm ngành sẽ thu hút trong giai đoạn đầu của năm 2025.
Đến nửa sau của năm 2025, tôi cho rằng dòng tiền có thể sẽ luân chuyển sang các nhóm còn lại, đặc biệt là nhóm ngành có triển vọng về kết quả lợi nhuận tốt trong năm 2025, đó là những ngành được dự báo sẽ phục hồi như ngành bán lẻ hay những ngành đang tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng tốt như công nghệ thông tin hay nhóm ngành liên quan đến logistics hay khu công nghiệp, những nhóm này gắn với tăng trưởng trong dài hạn của Việt Nam.
Còn đối với nhà đầu tư nên có chiến lược như thế nào trong giai đoạn này, thưa ông ?
TS. Trần Thăng Long: Tôi nghĩ là những nhà đầu tư tương đối quen thuộc với thị trường chứng khoán, họ có thể đưa ra những chiến lược lựa chọn khác nhau phụ thuộc vào mức độ rủi ro của bản thân. Còn những nhà đầu tư mới hoặc những nhà đầu tư chưa quen thuộc với thị trường chứng khoán, việc đầu tư chứng chỉ quỹ cũng là giải pháp hiệu quả và đảm bảo an toàn cho nhà đầu tư. Nếu nhà đầu tư muốn tự đầu tư thì trong giai đoạn sắp tới, tôi nghĩ là các cơ hội diễn ra ở khá nhiều ngành.
Do vậy nhà đầu tư cũng nên có sự cân đối nhất định trong danh mục. Các nhà đầu tư cá nhân nên có khoảng 3 - 5 cổ phiếu trong tài khoản thuộc những nhóm ngành khác nhau, nếu có biến động nhà đầu tư vẫn có những bước đệm nhất định, tận dụng cơ hội, cũng như duy trì danh mục trong dài hạn để hưởng được mức tăng trưởng lợi nhuận trong dài hạn của VN-Index.
